Index và những người bạn

[potay_cum]

[table] Ngày 11-05-2009, 08:55 @Tinhnanh CK
|




[table]


Tháng 6, sẽ kéo dài thời gian giao dịch |


[/table] |




|





[table]




(ĐTCK-online)
Ông Nguyễn Sơn, Trưởng ban phát triển thị trường, Ủy ban chứng khoán
Nhà nước vừa cho biết, nhằm tăng cường hơn tính thanh khoản cho thị
trường, bắt đầu từ tháng 6/2009, UBCKNN sẽ cho phép kéo dài thêm thời
gian giao dịch vào phiên buổi sáng. Hiện UBCKNN cũng đang làm việc với
Sở GDCK/TTGDCK để thống nhất về việc nới rộng thêm thời gian giao dịch
lên bao nhiêu cho phù hơp.





Về
việc kéo dài thời gian giao dịch sang buổi chiều, Ông Sơn cho biết,
việc này cũng phải có sự chuẩn bị sẵn sàng về hệ thống, nhân lực của
các công ty chứng khoán. Hịên nay, UBCKNN vẫn đang phối hợp với các Sở
giao dịch, TTGDCK và Trung tâm Lưu ký chứng khoán xem xét về năng lực
hệ thống giao dịch, thanh toán bù trừ để có thể mở thêm phiên giao dịch
vào buổi chiều. Cũng theo Ông Sơn, việc mở thêm phiên giao dịch vào
buổi chiều sẽ tạo cơ hội cho nhà đầu tư giao dịch dựa trên những diễn
biến của các thị trường chứng khoán Châu Á, qua đó tạo thêm tính thanh
khoản cho thị trường. Tuy nhiên, việc kéo dài thời gian giao dịch sang
buổi chiều đòi hỏi phải đẩy nhanh hệ thống công nghệ của Trung tâm Lưu
ký để đảm bảo duy trì thời gian thanh toán T+3.


Về
việc điều chỉnh biên độ trên hai sàn giao dịch, Ông Sơn cho biết,
UBCKNN sẽ dựa trên diễn biến thực tế của thị trường. Nếu các yếu tố bất
ổn tác động đến thị trường từ trong và ngoài nước được giảm thiểu thì
cơ quan quản lý sẽ xem xét đến việc trả lại biên độ cho TTGDCK Hà Nội.

Hải Vân


|




|




|






[/table]
[/table]

[potay_cum]

Dòng tiền đổ vào chứng khoán: Đầu tư hay cơ hội?

Dòng tiền đổ vào chứng khoán là dòng tiền đầu tư hay dòng tiền cơ hội?
Cuối
tuần qua, một cuộc giao lưu thú vị giữa NĐT và các chuyên gia đến từ
các định chế tài chính lớn, các CTCK và cơ quan quản lý đã thảo luận về
ẩn số của dòng tiền đang đổ vào TTCKVN trong hơn 2 tháng qua.
Đó là
dòng tiền đầu tư hay dòng tiền cơ hội? Không có một câu trả lời cụ thể
nào nhưng rõ ràng thị trường luôn đúng, chỉ có lý do mà mỗi người đưa
ra để giải thích là chủ quan.

Không bỏ lỡ cơ hội

Sự
đột biến về mức độ thanh khoản trên TTCKVN là điểm dễ nhận thấy nhất
trong đợt đi lên này. Những thống kê có thể cho thấy con số khủng
khiếp: Trong tổng số 47 phiên giao dịch kể từ đầu tháng 3 đến nay,
trung bình mỗi ngày tổng cầu tại HOSE đạt 57,24 triệu đơn vị, một con
số lớn chưa từng có trong lịch sử của một sóng tăng giá. Tổng bán cũng
đạt kỷ lục tương ứng với 44,62 triệu đơn vị/phiên. Mức thanh khoản của
cả hai thị trường đạt trung bình 44,78 triệu đơn vị/phiên.

Đặc
điểm thứ hai là sức mua rất mạnh tại những thời điểm then chốt khi chỉ
số gặp các mức kháng cự chính. Quy luật thị trường đổi xu hướng sau
những ngày khớp lệnh kỷ lục có lẽ đã không còn chính xác trong thời
gian qua: Sau những phiên phân phối hàng ngàn tỷ đồng, thị trường vẫn
tiếp tục đi lên.
Một trong những đúc kết mà giới đầu tư lão luyện
trên thế giới ghi vào sách là sự khởi đầu của một chu kỳ đi lên dài hạn
thường là trong sự hồ nghi, khó có thể tìm được lý do cụ thể lý giải
nào. Đơn giản vì TTCK luôn chạy trước những chuyển biến về kinh tế: Khi
những thông tin xấu đã bão hoà, không thể xấu hơn nữa và những tin đó
không thể dìm thị trường xuống sâu hơn thì thị trường sẽ tự đi lên. Lý
do lúc đó chỉ có thể tìm thấy từ thị trường: Dòng tiền chẳng biết từ
đâu dồn dập đổ vào, đẩy giá lên.

Theo các chuyên gia, dòng tiền
đang đổ vào thị trường chính là dòng tiền đã từng rút ra khỏi thị
trường và nằm chờ cơ hội. Thông tin từ góc độ quản lý vĩ mô, ông Nguyễn
Sơn - Trưởng ban Phát triển thị trường (UBCKNN) - cho biết, do những
diễn biến của thị trường quốc tế cuối 2008 và đầu 2009, các NĐTNN đã
đẩy mạnh bán ra nhằm tái cấu trúc danh mục đầu tư của mình. Trong đó có
một số lượng lớn CP có tính thanh khoản cao và các trái phiếu chính phủ.
Tuy
nhiên, qua các số liệu về dòng tiền chuyển ra khỏi Việt Nam, thì tỷ
trọng rất thấp so với giá trị danh mục giải ngân. Điều đó chứng tỏ dòng
vốn vẫn nằm tại Việt Nam và đây là thời điểm hợp lý để họ mua vào CP
của các danh mục mới.
Nếu theo dõi năm 2008, đầu 2009, hoạt động bán
ra của NĐTNN rất mạnh, đặc biệt với trái phiếu. Giá CK khi đó cũng rất
cao, đồng nghĩa với khả năng hấp thụ một khối lượng CK lớn hơn rất
nhiều lần tại mức giá thấp như hiện tại.

Ông Nguyễn Xuân Minh -
Tổng giám đốc Công ty Quản lý quỹ đầu tư Vietnam Asset Management - cho
rằng, đã có sự dịch chuyển nguồn vốn trong nước từ các kênh đầu tư vì
dòng vốn gián tiếp từ bên ngoài chưa thể vào mạnh mẽ: Trong bối cảnh
khủng hoảng, các tổ chức, các quỹ cả trong và ngoài nước đều thực hiện
chiến lược tăng nắm giữ tiền mặt. NĐT cá nhân cũng xoay sang các kênh
đầu tư khác như vàng, ngoại tệ. Khi TTCK đi lên thì áp lực giải ngân
nguồn vốn này càng mạnh.
Theo ông Minh, hiện tại tín dụng tiêu dùng
tăng cao trên hệ thống NHTM (một phần lớn chảy vào CK) và lượng tiền
gửi tiết kiệm kỳ hạn sụt giảm là biểu hiện của sự trở lại của NĐT cá
nhân.

Phân tích cơ bản: Những căn cứ

Theo
lý thuyết sự chuyển biến lên - xuống của thị trường, nhất là từ một thị
trường giá xuống (bear market) sang một thị trường giá lên (bull
market) với quan điểm dài hạn phải bắt nguồn từ những chuyển biến vĩ
mô. Hầu hết lý giải của các chuyên gia đều tìm điểm tựa từ căn cứ này
với một cái nhìn thận trọng.
Ông Minh cho rằng, một số yếu tố giúp
thị trường tăng điểm trong thời gian qua là nhiều CP giảm quá thấp so
với giá trị tài sản, tiềm năng dài hạn do ảnh hưởng tâm lý; kết quả
kinh doanh quý I/2009 không xấu như thị trường dự đoán; vĩ mô có tín
hiệu ổn định, đặc biệt là TTCK thế giới cũng phục hồi mạnh mẽ bất ngờ;
các biện pháp can thiệp của Chính phủ và chính sách tỷ giá ổn định.
Ông Dominic Scriven - Tổng
giám đốc Công ty Quản lý Quỹ Dragon Capital - cho biết, nhiều người
cũng chất vấn tại sao thị trường đi lên trên toàn cầu, trong khi kinh
tế vẫn còn khó khăn. Trên thực tế, khảo sát gần đây cho thấy tất cả các
vụ suy thoái từ năm 1945 đến nay là các TTCK bắt đầu phục hồi bình quân
từ 4-6 tháng trước khi thấy sự phục hồi của nền kinh tế.
Chuyên gia
này cũng khá lạc quan về triển vọng tại các thị trường mới nổi như Việt
Nam. Đặc biệt là thời gian gần đây, dòng vốn đã bắt đầu thể hiện dần
dần và thận trọng tại các thị trường châu Á. Ông cũng cho biết, hiện
tại các quỹ tập trung vào TTCK của công ty này còn dư trên 100 triệu
USD.

Chuyên gia này cũng nhận định nhờ cơ cấu GDP của Việt Nam và
sự năng động của Chính phủ trong chính sách mới, có vẻ Việt Nam sẽ kết
thúc năm 2009 là một trong số ít các nước có tăng trưởng GDP dương, đó
là điều đáng mừng.
"Chúng tôi vẫn đánh giá xu hướng các năm tới của
nền kinh tế Việt Nam tương đối lạc quan dựa vào vay nợ nước ngoài thấp.
Tổng tín dụng nội địa và nợ ngân sách tương đối thấp, khả năng cạnh
tranh vẫn ấn tượng và thị trường tiêu thụ nội địa bền vững" - ông cho
biết.

Theo LĐ 11-05-2009, 08:51

[laodong]

[table]



Có 18% xác suất VN-Index trên 400 điểm=QUÁ MONG MANH




Thứ hai, 11/5/2009, 10:33 GMT+7


Đó là một trong những nội dung nhận định trong báo cáo "Thị trường của niềm tin", do CTCK Bản Việt (VCSC) công bố ngày 7/5/2009.VCSC nhận định, năm 2009 là năm bấp bênh với TTCK, nhưng cũng sẽ có một vài đợt tăng trưởng nhanh và bất thường. Mức sinh lời kỳ vọng cho TTCK năm nay là 32,65%. Ngoài ra, xác suất để VN-Index trong khoảng 200-400 điểm là 30-40% và chưa đến 10% xác suất VN-Index dưới 200 điểm. Cũng theo VCSC, xác suất Vn-Index trên 400 điểm thấp phản ánh mức độ dao động và đầy bất ổn trong nền kinh tế vi mô. VCSC đưa ra khuyến nghị nên giảm tỷ trọng nắm giữ trái phiếu, giữ khoảng 55% cổ phiếu, 25% trái phiếu và khoảng 20% tiền mặt chờ khi TTCK có dấu hiệu rõ ràng hơn.Trong báo cáo này, VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng GDP khoảng 4,6%, lạm phát trong thời gian tới sẽ duy trì dưới 2 con số nhưng vào thời điểm cuối năm, lạm phát có thể tăng và VND có thể tiếp tục mất giá khoảng 5% so với USD, lên tới 18.700 đồng/USD vào cuối năm.Liên quan đến đợt tăng giá mạnh của các cổ phiếu trong tháng qua, VCSC cho rằng có 4 nguyên nhân chính, đó là: chỉ số P/E bình quân xuống thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây; nhiều NĐT kỳ vọng kinh tế thế giới đã qua điểm đáy; dòng tiền đổ vào chứng khoán lớn và cuối cùng là KQKD các công ty không xấu như dự đoán. Một điểm đáng chú ý khác là nhà ĐTNN không còn đóng vai trò dẫn dắt thị trường, khối lượng giao dịch chỉ chiếm khoảng 15% tổng giao dịch, chưa kể áp lực bán ra của khối này đã giảm. Dù vậy, VCSC cũng đưa ra một số rủi ro khi đầu tư vào TTCK Việt Nam, trước hết là mối tương quan giữa TTCK Việt Nam và Mỹ ngày càng lớn. TTCK Việt Nam vẫn hấp dẫn tương đối so với các nước trong khu vực do P/E bình quân khá thấp, nhưng mức định giá này vẫn chưa bao gồm các rủi ro liên quan như lạm phát cao, thay đổi lãi suất và rủi ro tỷ giá.Nhận định về kế hoạch kinh doanh của các công ty năm 2009, VCSC cho rằng, xác suất để các DN đạt và vượt kế hoạch là có thể, do kế hoạch đặt ra khá thận trọng, ở mức thấp.(Nguồn: ĐTCK, 11/5)
[/table]

[potay_cum]

@ Chào bác LaoDong , mừng Bác ghé nhà chơi

.................................................Từ tháng 6, chứng khoán giao dịch thêm 15 phút


TS Nguyễn Sơn, Trưởng ban Phát triển thị trường, (Ủy
ban Chứng khoán nhà nước) xác nhận, dòng tiền lớn đang quay trở lại thị
trường chứng khoán. Từ tháng 6 tới, dự kiến thời gian giao dịch được
kéo dài thêm 15 phút.



[table]




TS Nguyễn Sơn. Ảnh: Vneconomy
[/table]- Ông nhận xét thế nào về sự phát triển vượt bậc của thị trường chứng khoán trong 2 tháng gần đây?


- Sau sự suy giảm của thị trường chứng khoán Việt Nam
cuối năm 2008 và những tháng đầu năm 2009, những tuần gần đây thị
trường đã có dấu hiệu khởi sắc với doanh số giao dịch lớn. Qua đây cũng
thấy rõ sự cải thiện rõ rệt về chỉ số giá chứng khoán và giá trị giao
dịch của thị trường.


Để có được điều này, theo tôi là do sự khởi sắc của
kinh tế, vượt qua những khó khăn dự đoán của quý I. Các gói kích thích
kinh tế của Chính phủ đã phát huy hiệu quả.


Về khách quan, diễn biến của thị trường chứng khoán
quốc tế cũng đã có dấu hiệu cải thiện với các gói kích thích kinh tế
của chính phủ các nước, đặc biệt là việc nhóm G20 cam kết hỗ trợ các
quốc gia thoát khỏi khủng hoảng. Điều này giúp các dòng tiền trở lại
với Việt Nam.


Ngoài ra, các dòng tiền khác trước đây do lạm phát
tăng cao và huy động tiền gửi tiết kiệm tăng cao, một dòng vốn tạm thời
chảy vào tiết kiệm, đến nay khi điều chỉnh lãi suất và lạm phát ở mức
thấp thì dòng tiền này được rút ra và cũng là một nguồn vốn đầu tư vào
thị trường cổ phiếu.


Cách nhìn nhận của nhà đầu tư vào sự khởi sắc của thị
trường chứng khoán thông qua chỉ số giá từ 235 điểm lên 350 điểm và có
thể kỳ vọng cao hơn, có thể kích thích dòng vốn chảy vào thị trường
chứng khoán.


- Nhà đầu tư nước ngoài gia tăng mạnh khối lượng
mua vào thời gian qua, thậm chí mạnh nhất kể từ cuối năm 2007. Ông giải
thích điều này như thế nào?


- Theo tôi, theo những diễn biến của thị trường quốc
tế cuối 2008 và đầu 2009, các nhà đầu tư nước ngoài đã đẩy mạnh bán ra
nhằm tái cấu trúc danh mục của mình. Trong đó, có một số lượng lớn cổ
phiếu có tính thanh khoản cao và các trái phiếu Chính phủ.


Tuy nhiên, qua các số liệu chính thức, thì dòng tiền
chuyển ra khỏi Việt Nam có tỷ trọng rất thấp so với giá trị danh mục
giải ngân. Điều đó chứng tỏ dòng vốn vẫn nằm tại Việt Nam và đây là
thời điểm hợp lý để họ mua vào cổ phiếu của các danh mục mới.


Mặt khác, các tổ chức tài chính nước ngoài cũng đã có
những giải pháp để vượt qua khó khăn của mình nên sức ép vào việc giải
ngân để rút vốn đối với khoản đầu tư tại Việt Nam không lớn như trước
đây.


Theo tôi, đây là lý do nhà đầu tư nước ngoài đã đẩy
mạnh mua vào trong nửa cuối tháng 4 và đầu tháng 5. Ngoài ra, theo các
báo cáo tài chính quý I, nhìn chung các doanh nghiệp đã có đánh giá khả
quan hơn về tình hình kinh tế so với đầu năm, do đó nhà đầu tư nước
ngoài tỏ ra lạc quan hơn đối với việc đầu tư vào Việt Nam.


- Với khối lượng giao dịch tăng mạnh, chứng khoán
đang được khá nhiều nhà đầu tư lớn chú ý. Ủy ban Chứng khoán chuẩn bị
gì để đón luồng vốn đó và đáp ứng nhu cầu giao dịch ngày càng tăng?


- Để đẩy nhanh tính thanh khoản và trước sự khởi sắc
của thị trường, Ủy ban Chứng khoán đã đưa ra một số giải pháp cũng như
xây dựng khung pháp lý, chính sách, công nghệ cho thị trường.


Trong tháng 6/2009 sẽ đưa vào vận hành 2 thị trường
tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội là thị trường giao dịch cổ
phiếu của các công ty đại chúng chưa niêm yết (UpCOM) và thị trường
trái phiếu chuyên biệt theo cơ chế mới để hỗ trợ nhà đầu tư.


Ủy ban Chứng khoán cũng đang trình Bộ Tài chính Thông
tư về giao dịch, theo đó cho phép nhà đầu tư mở nhiều tài khoản giao
dịch và trong một số trường hợp sẽ cho phép việc mua bán chứng khoán
trong cùng một phiên.


Dưới sự chấp thuận của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán,
Ủy ban Chứng khoán cũng đã cho phép Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM rút
ngắn thời gian giao dịch xuống còn T+1 đối với các giao dịch từ 100.000
đơn vị trở lên. Ngoài ra, Ủy ban Chứng khoán cũng xem xét để sớm thực
hiện việc kéo dài thời gian giao dịch để gia tăng tính thanh khoản cho
thị trường.


- Vậy khi nào sẽ áp dụng việc kéo dài thời gian giao dịch?


- Ủy ban Chứng khoán đang phối hợp với các sở giao
dịch chứng khoán và Trung tâm lưu ký chứng khoán xem xét về năng lực hệ
thống giao dịch, thanh toán bù trừ để có thể mở thêm phiên giao dịch
vào buổi chiều. Trước mắt, để tạo tính thanh khoản cho thị trường, Ủy
ban Chứng khoán đã cho phép các sở giao dịch kéo dài thêm thời gian
giao dịch vào phiên buổi sáng thêm khoảng 15 phút. Thời điểm bắt đầu
thực hiện là vào tháng 6.


- Gần đây, trên thị trường OTC xảy ra những sự cố
khiến nhà đầu tư thiệt hại. Ông nghĩ sao về việc sớm đưa thị tường này
vào quản lý?


- Đây là rủi ro không tránh khỏi ở những thị trường
không có sự quản lý. Ủy ban chứng khoán đang chuẩn bị các điều kiện cần
thiết để đưa vào vận hành thị trường UPCoM. Theo đó, các công ty đại
chúng phải đăng ký với UBCK và đăng ký, lưu ký chứng khoán tập trung
tại Trung tâm lưu ký và chứng khoán sẽ được giao dịch tại UPCoM. Đối
với công ty đã đăng ký với Trung tâm lưu ký nhưng chưa vào thị trường
UPCoM thì cơ chế chuyển nhượng thanh toán sẽ phải thực hiện thông qua
đại lý chuyển nhượng của trung tâm.


- Đối với các "chợ OTC" đang tồn tại tự phát hiện nay, quan điểm của Ủy ban chứng khoán như thế nào?


- Về mặt luật pháp, việc tạo lập các sàn là không
được vì theo Luật Chứng khoán, ngoài Sở và Trung tâm giao dịch chứng
khoán, không tổ chức, cá nhân nào được tạo lập sàn. Hiện nay, một số
đơn vị đang tổ chức các sàn mặc dù có thể tạo ra địa điểm hỗ trợ nhà
đầu tư nhưng cơ chế giao dịch là không có lưu ký, không thanh toán bằng
tài khoản tạo ra nhiều rủi ro như đã thấy. Cơ quan quản lý đang theo
dõi và yêu cầu các công ty báo cáo để có cơ chế thiết lập lại trật tự
về tổ chức các sàn giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết.


(Theo Vneconomy, Đầu tư chứng khoán)

[TIGER99]

Dự kiến, Chính phủ sẽ trình Quốc hội phê chuẩn mức thâm
hụt ngân sách là 8%, tại kỳ họp Quốc hội diễn ra ngày 20/5 tới.

*
3 kịch bản của bội chi ngân sách năm 2009 như sau:Nếu giá
dầu thô bình quân đạt 60 USD/thùng thì ngân sách sẽ hụt thu khoảng 7.600 tỷ
đồng. Khi đó, mức bội chi sẽ là 6,4% GDP. Trường
hợp giá dầu xuống còn 50 USD/thùng, sẽ giảm 27.300 tỷ đồng, với mức bội chi
tương ứng là 7,2% GDP. Nếu
giá dầu xuống mức 40 USD/thùng thì sẽ giảm thu tới 47.000 tỷ đồng. Tỷ lệ bội chi
khi đó sẽ là 8,3% GDP.

[potay_cum]

[table] Có hay không "thần dược" cho tăng trưởng kinh tế? |




13/05/2009 07:20 (GMT + 7) |





|






Tên sách: TRUY TÌM CĂN NGUYÊN TĂNG TRƯỞNG
Tác giả: William Easterly

4
năm trước, công chúng xôn xao với chủ đề "Cơ hội của Thánh Gióng", làm
thế nào tập hợp sức mạnh dân tộc để đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng kinh
tế, sớm biến Việt Nam thành cường quốc. Giờ đây, không thấy ai nói tới
những chuyện "thần kỳ" như vậy nữa.

Sự thực là sự thần kỳ cũng
đã diễn ra ở nhiều quốc gia Đông Á. Những vùng đất xưa là cánh đồng
lúa, khu ổ chuột chỉ sau 15, 20 năm phát triển bỗng trở thành những khu
cao ốc chọc trời như khu Phố Đông ở Thượng Hải. Tuy nhiên, điều tương
tự đã không diễn ra ở đa số các quốc gia đang phát triển ở nhiều châu
lục khác.


[table]






"Phát triển thần kỳ" đã diễn ra ở nhiều quốc gia Đông Á
trong vài thập niên vừa qua - Nguồn: dddn.com.vn


[/table]
Việt
Nam cũng được liệt vào danh sách các quốc gia có tốc độ tăng trưởng khá
cao sau hơn 20 năm đổi mới. Nhưng chất lượng, chiều sâu và độ bền vững
của tăng trưởng lại bị nghi ngờ. Sự phát triển dựa vào tăng vốn đầu tư
và lao động giản đơn hơn là tăng năng suất nhờ cải tiến công nghệ.

Để tăng trưởng với số lượng và chất lượng tốt hơn, vẫn nghe nhiều quan chức, học giả lên tiếng đại loại như: chúng
ta cần sử dụng hiệu quả hơn nữa viện trợ phát triển chính thức ODA,
chúng ta phải thu hút mạnh mẽ vốn đầu tư nước ngoài FDI, chúng ta nhất
định phải phát triển nền giáo dục, chúng ta nhất thiết phải coi đầu tư
vào khoa học công nghệ là ưu tiên hàng đầu…

Rất nhiều
"cần", "phải", "nhất thiết", "nhất định". Rất nhiều "mệnh lệnh" đã được
đưa ra nhưng vốn ODA vẫn bị xà xẻo, FDI vẫn chậm giải ngân, giáo dục và
công nghệ vẫn chậm được cải thiện. Mệnh lệnh, hô hào, khẩu hiệu càng
nhiều thì hiệu quả càng ít, xưa nay vẫn vậy…

Câu chuyện trên
không chỉ diễn ra ở Việt Nam mà ở rất nhiều quốc gia khác. Các kế
hoạch, chính sách, khuyến nghị phát triển… hoặc không được thực thi,
hoặc được thực thi thì cũng không mang lại hiệu quả mong muốn trong
thực tiễn.
[table]








[/table]
Con người hành động vì động cơ

William
là từng là chuyên gia của Ngân hàng thế giới (WB) về viện trợ và phát
triển cho các nước thế giới thứ 3. Hơn 15 năm làm việc ở WB, ông có
điều kiện khảo sát ảnh hưởng của các yếu tố vẫn được coi là "thần dược"
cho tăng trưởng kinh tế như: viện trợ, đầu tư, giáo dục, giảm dân số,
xóa nợ…

Kết quả khảo sát của William Easterly khá bất ngờ: các
thần dược trên không hoàn toàn có mối tương quan tỉ lệ thuận với tăng
trưởng. Ở rất nhiều quốc gia, các yếu tố trên thì có nhưng tăng trưởng
thì không.

William lý giải thực tế trên bằng một nguyên tắc cơ bản trong kinh tế học: Con người ai cũng hành động vì động cơ.

Để
cho dễ hiểu, hãy thử hình dung trong một doanh nghiệp nhà nước có một
giám đốc lo cho việc công thì ít mà tìm cách tư túi thì nhiều. Sử dụng
vốn nhà nước và lại ít bị kiểm soát, ông không có động cơ phải kinh
doanh hiệu quả nên sẽ mặc sức lãng phí, tham nhũng. Nhân viên công ty
cũng dễ có xu hướng hành động theo kiểu "biến tài nguyên công ty thành tài sản cá nhân."


[table]






Con người ai cũng hành động vì
một động cơ nào đó - Nguồn: nd.edu


[/table]Trong
tình huống này, nhà nước tiếp tục rót thêm tiền để công ty đầu tư vào
máy móc, thiết bị cũng không mang lại hiệu quả vì đơn giản, toàn bộ
công ty không có động cơ để kinh doanh hiệu quả.

Có tìm cách
giáo dục đào tạo nhân viên cũng chẳng ích gì bởi nhân viên không có
động cơ phải học để nâng cao trình độ chuyên môn. Nếu mang quà cáp đến
nhà sếp dễ được đề bạt hơn có năng lực thật thì không ai cảm thấy được
khuyến khích phải phát triển năng lực cả.

Công ty vay ngân
hàng quá nhiều tới mức không có khả năng chi trả, nhà nước tìm cách xóa
nợ hay cho vay lãi suất thấp để công ty có điều kiện vực lại. Nhưng các
giải pháp trên cũng chỉ mang tính tình thế, công ty thiếu động cơ để
phát triển lại càng được thể, tiếp tục vay vốn ưu đãi để thực hiện
những dự án hiệu quả thấp, thất thoát cao.

Tóm lại, mọi nỗ lực
đầu tư, viện trợ, xóa nợ, giáo dục mà nhà nước ưu đãi cho công ty trên
đều vô nghĩa. Các thần dược trên không thể thúc đẩy tăng trưởng khi mà
bản thân công ty và những người lãnh đạo vô trách nhiệm của nó không có
động lực phải tăng trưởng.

Điều tương tự cũng diễn ra ở cấp độ
quốc gia với một chính phủ vô trách nhiệm, mọi thần dược giúp các nước
này phát triển cũng như muối bỏ bể. William Easterly lý giải:
"Tăng thêm máy
móc sẽ trở thành vô ích khi thiếu động lực phát triển. Có thể máy móc
sẽ tạo ra những sản phẩm không ai mong muốn hoặc máy móc thì có nhưng
những yếu tố sản xuất đầu vào thì lại không" hoặc "nếu
không có động cơ để đầu tư cho tương lai thì việc mở rộng giáo dục
chẳng còn mấy giá trị. Cho dù bạn bị buộc phải đến trường thì điều đó
cũng không làm thay đổi động cơ để bạn đầu tư vào tương lai. Ở một đất
nước mà hoạt động duy nhất đem lại lợi nhuận là vận động hành lang để
tìm kiếm ân huệ thì tạo ra những lao động có tay nghề cao không phải là
chìa khóa của thành công."

Một chính phủ không bị kiểm soát
và cân bằng bởi các lực lượng khác trong xã hội sẽ rất dễ dẫn tới tình
trạng vô trách nhiệm. Chính phủ đó có thể bóp chết tăng trưởng bằng
cách dễ dàng nhất là triệt tiêu, kìm hãm động cơ. William chỉ ra trong
cuốn sách nhiều dạng thức qua đó chính phủ trực tiếp hay gián tiếp kìm
hãm động cơ của xã hội từ tham nhũng, lạm phát, thâm hụt ngân sách tới
duy trì tỉ giá chợ đen cao… Khi đó, các nỗ lực phát triển đều dậm chân
tại chỗ.

"Thần dược" - có hay không?

Việt Nam thực
hiện công cuộc đổi mới từ năm 1986. Đó có thể coi là cuộc giải phóng
động cơ lớn lao. Chấp nhận quyền tự do sở hữu tư nhân, tự do kinh doanh
đã khiến cho mỗi cá nhân tìm thấy động cơ làm giàu, động cơ phát triển.
Mức tăng trưởng khá cao trong hơn 20 năm đổi mới vừa qua là kết quả của
cuộc giải phóng động cơ đó.


[table]






Việt Nam cũng đang ở ngưỡng loay hoay tìm một con đường phát triển bền vững
Nguồn: ****.vn


[/table]
Dù
vậy, giải phóng động cơ là cần thiết nhưng chưa đủ. Còn cần làm nhiều
hơn thế để biến những khu ổ chuột thành cao ốc. Ngay cả khi không bị
kìm hãm bởi chính phủ thì cũng không có gì đảm bảo rằng những người dân
ở các quốc gia nghèo có được động lực và khuyến khích cần thiết để vươn
lên mạnh mẽ hơn. Họ vẫn có xu hướng quẩn quanh trong vòng tròn tiêu cực
của thiếu kỳ vọng, niềm tin và nỗ lực.

Việt Nam cũng đang ở
ngưỡng loay hoay tìm một con đường phát triển khác với kiểu tăng trưởng
theo chiều rộng như hiện nay. Nhiều học giả đã đề cập tới sự cần thiết
của một cuộc đổi mới thứ hai, thay đổi căn bản để quá trình phát triển
có được bước ngoặt, chất lượng và bền vững hơn. Nhưng thực hiện điều đó
trên tư tưởng nào? William Easterly đã rút ra được một số kết luận có
giá trị.

Cuốn sách không đưa ra một công thức hay "thần dược"
nào cụ thể, nhưng những người làm chính sách ở Việt Nam có thể tìm thấy
nhiều gợi mở và khuyến nghị quan trọng cho quá trình đổi mới tiếp theo.
[*]Khánh Duy [/list][/table]

[potay_cum]

[table]

NÓI VÀ LÀM .. CHUYỆN ĐỜI THỪƠNG


Tại sao Obama quay 180 độ?
12:04' 14/05/2009 (GMT+7)

Từ
"quay ngoắt" có vẻ không mấy quen thuộc tại Nhà Trắng. Tuy nhiên, thực
tế lại không như vậy và minh chứng cho điều đó là việc Tổng thống Obama
đổi ý công bố thêm ảnh lính Mỹ ngược đãi tù nhân.



[table]



|




Tổng thống Obama (AP) |



[/table]
Tổng thống Mỹ đã ám chỉ rằng việc Lầu Năm góc sẽ công bố thêm những bức
ảnh lính Mỹ lạm dụng tù nhân ở Afghanistan và Iraq là một phần của kỷ
nguyên minh bạch mới. Tuy nhiên, hôm 13/5, ông đột ngột tuyên bố Nhà
Trắng sẽ ngăn cản việc công bố đó và bảo vệ quyết định này tại tòa án. Lý do là để đảm bảo an ninh quốc gia.


Khi một chính trị gia bị bắt quả tang
đảo ngược chính sách của bản thân, câu hỏi đầu tiên là tại sao? Lần
này, tìm câu trả lời không mấy khó khăn.


Chúng ta hãy nhớ lại những hình ảnh
ngược đãi tù nhân ở nhà tù Abu Ghraib, Iraq. Tù nhân bị trùm đầu và
phải đứng trên một chiếc hộp, như thể là sắp bị xử tử bằng điện vậy. Kế
đến là khuôn mặt hả hê của những lính Mỹ trong trò chơi do họ bày ra
hay sự sợ hãi của một tù nhân khi anh ta chỉ cách hàm răng của một con
*** có vài centimét.



Cũng đáng nhớ lại những phản ứng phẫn nộ trên toàn thế giới. Đó không
còn đơn thuần là chuyện hình ảnh nước Mỹ bị hoen ố. Các phần tử cực
đoan đã sử dụng những bức ảnh trên làm công cụ tuyển dụng những thành
viên mới.



Theo Barack Obama, những bức ảnh mới sẽ không gây "náo động dư luận"
như những bức ảnh ở Abu Ghraib. Tuy nhiên, rõ ràng là chúng cũngtệ tới
mức các tướng lĩnh của ông đã phản đối việc công bố.


Các tư lệnh hiện nay của Mỹ tại Iraq
và Afghanistan là Tướng Odierno và McKiernan đã nói với Tổng tư lệnh
của họ rằng việc công bố thêm ảnh ngược đãi tù nhân sẽ gây nguy hiểm
cho tính mạng của lính Mỹ. Rõ ràng là Tổng thống Obama đã bị sức mạnh
của lý lẽ trên thuyết phục.



Tiêu chuẩn kép


Trên thực tế, kế hoạch công bố thêm
các bức ảnh lạm dụng không phải là ý của Obama. Chính Liên minh tự do
dân quyền Mỹ đã đưa vấn đề này ra tòa án, cho rằng việc công bố những
hình ảnh ngược đãi là vì lợi ích của công chúng và sẽ chứng tỏ rằng đã
có một nền văn hóa lạm dụng.


Dường như ban đầu Obama đã bị thuyết
phục bởi nhu cầu minh bạch. Sự cởi mở luôn là một tiêu chuẩn của chính
quyền mới. Có thể còn có những lý do khác mà làm cho việc công bố những
bức ảnh mới có vẻ hấp dẫn lúc ban đầu, chẳng hạn như việc đó sẽ giúp
đoạn tuyệt với quá khứ. Rốt cuộc thì việc lạm dụng không xảy ra dưới
thời Obama.


Tuy nhiên, hứa hẹn luôn dễ hơn hành động.



Câu hỏi thứ hai khi xem xét quyết định đảo ngược chính sách là ảnh
hưởng chính trị của hành động đó sẽ như thế nào? Rõ ràng Obama đã kết
luận rằng trong trường hợp này, an ninh quốc gia quan trọng hơn tính
minh bạch.



Không nghi ngờ gì nữa, quyết định của Obama sẽ khiến một số người ủng
hộ ông thuộc phe tả thất vọng và chắc ông sẽ bị cáo buộc là người có
tiêu chuẩn kép. Tuy nhiên, ông sẽ biện minh bằng an ninh quốc gia và
tính mạng của lính Mỹ.


Hơn nữa, nước Mỹ hầu như không đang
đòi công bố thêm các hình ảnh ngược đãi tù nhân. Mỹ vẫn chưa phục hồi
hoàn toàn từ hậu quả của lần công bố trước đây.


Quyết định thực dụng


Rốt cuộc thì Obama hài lòng với việc
cho công bố các tài liệu mật liên quan tới những kỹ thuật thẩm vấn. Tuy
nhiên, quyết định công bố tài liệu tra tấn đó đã vấp phải sự chỉ trích
gay gắt, đặc biệt là từ cựu Tổng thống Dick Cheney, người cho rằng hành
động đó làm cho nước Mỹ ít an toàn hơn.


Việc công bố những bức ảnh mới sẽ làm
cho lời cáo buộc trên dường như có sức thuyết phục hơn. Ngược lại,
không công bố sẽ khiến cáo buộc đó chìm sâu vào quên lãng.


Obama dường như lại đưa ra một quyết
định thực dụng. Ông có thể bị cáo buộc là thỏa hiệp với các nguyên tắc
của bản thân. Tuy nhiên, lần này, hầu hết người Mỹ sẽ tin rằng quyết
định đó tốt cho Mỹ.


Đây không phải là lần cuối cùng chúng
ta nghe thấy từ "quay ngoắt" liên quan tới Nhà Trắng của Obama. Cuối
tuần này, từ đó có thể lại xuất hiện khi Obama ra quyết định liên quan
tới sự tồn tại của các ủy ban quân sự xét xử các nghi phạm khủng bố.
Ngày càng ít hy vọng rằng Tổng thống sẽ loại bỏ hoàn toàn các ủy ban
gây tranh cãi này.

[*]
Minh Sơn (theo BBC)[/list][/table]

[potay_cum]

Thêm 3 cổ phiếu xin chuyển ra sàn Hà Nội


SHC, VGP và CAN vừa nộp hồ sơ xin chuyển ra sàn Hà Nội, do vốn điều lệ không đủ 80 tỷ đồng như yêu cầu đối với doanh nghiệp niêm yết tại sàn TP HCM.


[table]




Sau khi được chấp thuận niêm yết tại sàn Hà Nội, các cổ phiếu sẽ xin hủy niêm yết tại HOSE. Ảnh minh họa: Hoàng Hà
[/table]
Trong đó, Công ty Hàng hải Sài Gòn (SHC) hiện có vốn
điều lệ 37 tỷ đồng, với 14,5% vốn do cổ đông nhà nước nắm giữ. Công ty
này đang niêm yết 3,7 triệu cổ phiếu tại HOSE.


Vốn điều lệ của Công ty Cảng rau quả là 62 tỷ đồng
với 6,2 triệu cổ phiếu tại sàn TP HCM. Còn Công ty Đồ hộp Hạ Long có
vốn điều lệ 50 tỷ đồng và đang niêm yết 5 triệu cổ phiếu.


Theo quy định, doanh nghiệp có vốn điều lệ dưới 80 tỷ
đồng và không thể tăng vốn sẽ chuyển sang niêm yết tại sàn Hà Nội. Theo
quy trình do HASTC công bố, sau khi được chấp thuận niêm yết, doanh
nghiệp chuyển sàn sẽ đăng ký với cơ quan này về ngày giao dịch dự kiến
và thông báo với Trung tâm lưu ký về ngày chốt danh sách cổ đông để
chuyển sàn. Sau đó, doanh nghiệp nộp hồ sơ hủy niêm yết tại HOSE và làm
thủ tục để đưa cổ phiếu vào giao dịch tại HASTC.


2 cổ phiếu trước đó xin chuyển ra sàn Hà Nội là HBD
và SFN của Công ty Bao bì PP Bình Dương và Công ty Dệt lưới Sài Gòn
cũng vừa được HASTC chấp thuận nguyên tắc niêm yết. Hiện có khoảng 40
doanh nghiệp có vốn điều lệ dưới 80 tỷ đồng trên HOSE và dưới 10 công
ty trên HASTC không đạt chuẩn vốn điều lệ 10 tỷ đồng.


Ngọc Châu

[TIGER99]

Bài trả lời phỏng vấn TBKTSG số 20-2009 của ông Đoàn Văn Kiển,
Chủ tịch Hội đồng quản trị tập đoàn Than và Khoáng sản Việt Nam (TKV),
cho thấy thêm nhiều điều đáng lo ngại về hiệu quả tài chính của các dự
án khai thác bauxite ở Tây Nguyên.


Các dự án này đang bị quan ngại sẽ ảnh hưởng xấu tới môi trường và
an ninh quốc gia thì càng không thể đầu tư, nếu hiệu quả tài chính của
chúng như những gì ông Kiển cung cấp.


Thứ nhất, IRR của hai dự án Tân Rai và Nhân Cơ (lần lượt 11,43%
và 10,59%) là quá thấp để được chấp nhận nhận đầu tư.Khi sử dụng IRR
(tỷ suất hoàn vốn nội bộ), người ta dùng nó để so sánh với mức sinh lời
mong muốn.


Nếu IRR ≥ mức sinh lời mong muốn thì dự án mới được chấp nhận. Tuy
không có dữ liệu của các dự án này để tính ra các mức sinh lời mong
muốn của chúng, thiết nghĩ các mức sinh lời này không thể dưới mức lãi
suất của trái phiếu chính phủ. Ước tính lãi suất trái phiếu chính phủ
thời hạn năm năm sẽ vào khoảng 13,5%/năm(1).


Nhà
nước huy động vốn 13,5%/năm, nhưng doanh nghiệp của Nhà nước lại chấp
nhận đầu tư với mức sinh lời mong muốn nhỏ hơn (11,43% và 10,59%) với
nhiều rủi ro hơn, thì sẽ thấy đây là một việc làm khó hiểu. Đó là chưa
nói đến việc bản thân dự án phải đi vay, phải huy động vốn trái phiếu
với lãi suất phải trả (lãi suất trái phiếu) lại lớn hơn mức sinh lời
của dự án!


Thứ hai, dự án được tính ở thời điểm khủng hoảng nên có giá trị thấp hơn tính ở thời điểm tốt là không đúng.


Lập luận rằng IRR và NPV (giá trị hiện tại thuần) của các dự án thấp
là do chúng được tính toán vào năm nay, ở thời điểm khủng hoảng; còn
nếu tính ở năm ngoái thì dự án hiệu quả hơn là một lập luận hoàn toàn
thiếu thuyết phục.


Khi xây dựng dòng tiền của dự án để sau này tính IRR và NPV, trước
hết các số liệu được xem xét trong dự án là các số liệu mà nhà đầu tư
cho rằng có khả năng xảy ra cao nhất, được gọi là trường hợp cơ bản.
Sau đó, để phân tích mức độ rủi ro của dự án, người ta sẽ xem xét thay
vì là trường hợp cơ bản, nếu số liệu của dự án rơi vào trường hợp xấu
nhất hoặc tốt nhất thì dòng tiền cũng như IRR và NPV của nó sẽ ra sao.


Dự án nào xét trong trường hợp cơ bản và trường hợp xấu nhất đều có
IRR và NPV tốt thì sẽ được đánh giá cao nhất; ngược lại, dự án nào xét
trong cả hai trường hợp cơ bản và trường hợp tốt nhất đều có IRR và NPV
không thể hiện dự án hiệu quả sẽ được đánh giá thấp nhất.


Mức độ rủi ro của một dự án sẽ biến động trong hai cực này. Thiên về
cực đầu thì ít rủi ro; ngược lại, nghiêng về cực thứ hai thì nhiều rủi
ro. Những số liệu về các trường hợp cơ bản, tốt nhất và xấu nhất là các
số liệu dự tính tương lai của dự án.


Chúng được tham khảo từ số liệu có được trong quá khứ cho tới tại
thời điểm tính toán chứ không phải là số liệu của năm tính toán, do đó
không thể đổ lỗi vì năm tính toán là năm khủng hoảng cho nên kết quả bị
ảnh hưởng xấu.


Hơn nữa, càng về sau số liệu về dự án càng được cập nhật chính xác
hơn vì có nhiều dữ kiện hơn, cho nên nếu so sánh hiệu quả tính trên số
liệu có được của năm nay với hiệu quả tính trên số liệu có được của năm
ngoái mà thấy dự án kém hiệu quả hơn thì điều đó có nghĩa là dự án có
vấn đề, chứ không phải là tốt.


Thứ ba, khả năng hoàn được vốn của hai dự án bauxite và việc
thời hạn hoàn vốn của hai dự án này bù đắp cho tình trạng IRR thấp ẩn
chứa nhiều bất ổn.


Có hai lý do cho thấy cách giải thích “dù IRR không cao, nhưng đảm
bảo 12-13 năm thu hồi được vốn cho dự án là 40 năm thì vẫn đầu tư được”
là không ổn. Thứ nhất, nếu tính toán chính xác thì có khả
năng hai dự án này không thu hồi được vốn! Cần phân biệt thời hạn hoàn
vốn không tính tới giá trị tiền tệ theo thời gian (PP)(2) và thời hạn
hoàn vốn có tính tới giá trị tiền tệ theo thời gian (DPP)(3).


Bài phỏng vấn không cho biết rõ thời gian hoàn vốn của dự án được
nói tới thuộc loại nào trong khi chúng có giá trị khác nhau và chỉ tiêu
sau phản ánh hiệu quả dự án chính xác hơn chỉ tiêu trước.


Ví dụ một dự án ban đầu bỏ ra 100 tỉ đồng để đầu tư, hai năm sau đó
mỗi năm lần lượt thu về 50 tỉ đồng thì PP sẽ là hai năm; nhưng nếu tính
tới lạm phát(4) (làm cho 100 tỉ đồng thu hồi có sức mua thấp hơn 100 tỉ
đồng bỏ ra ban đầu) thì phải hơn hai năm dự án này mới thu hồi được vốn
(DPP>2).


Vì rằng, IRR hai dự án của TKV là 11,43% và 10,59%, nên nếu lấy mức
sinh lời mong muốn là 13,5%, như đã đề cập, để tính toán DPP thì e là
dự án không hoàn được vốn (do NPV<0 có nghĩa là không có thời điểm
để NPV bằng 0).


Thứ hai, thời hạn hoàn vốn không thể bù đắp cho IRR thấp
được. IRR là chỉ tiêu tính cho toàn bộ thời hạn của dự án còn thời hạn
hoàn vốn chỉ tính cho tới khi vốn đầu tư đã được thu hồi đủ. IRR không
cao mà bảo đảm 12, 13 năm thu hồi được vốn chỉ có thể xảy ra nếu dự án
có mức sinh lời cao vọt trong những năm đầu tiên và những năm sau không
lãi. Đây là chuyện phi lý!


Thứ tư, không thể để “cái nọ xọ cái kia” trong quyết định đầu tư dự án.


Ông Kiển cho rằng, nếu dự án kém hiệu quả thì TKV sẽ gánh rủi ro rồi
sau đó sẽ đẩy hiệu quả dự án lên và TKV làm được điều đó nhờ kinh doanh
đa ngành. Có hai điều không ổn về vấn đề này. Thứ nhất, nếu
dự án không hiệu quả mà TKV có thể đẩy kết quả kinh doanh lên được thì
tại sao vấn đề này lại không được đề cập trong phần tính toán hiệu quả
và rủi ro của các dự án?


Nếu đã đưa vào mà hiệu quả dự án vẫn như được đề cập thì làm sao lại
kéo hiệu quả dự án lên được nữa? Điều này, một lần nữa chứng tỏ các dự
án bauxite của TKV đã không được tính toán kỹ lưỡng.


Thứ hai, nếu các lĩnh vực kinh doanh khác của TKV có hiệu
quả cao để có thể gánh các dự án bauxite khi chúng không hiệu quả thì
vấn đề đặt ra là, tại sao TKV lại không chọn các dự án ở các lĩnh vực
đó để có kết quả đầu tư tốt mà lại chọn các dự bauxite có nhiều khả
năng phải gánh chịu thiệt hại?


Thông qua những phân tích nêu trên, có thể thấy rằng có nhiều điều
TKV cần phải làm rõ trước khi quá muộn. Xét riêng ở góc độ tài chính,
việc đầu tư vào các dự án bauxite của TKV đã có nhiều yếu tố bất hợp lý.

[potay_cum]

[quote user="TIGER99"]

Bài trả lời phỏng vấn TBKTSG số 20-2009 của ông Đoàn Văn Kiển,
Chủ tịch Hội đồng quản trị tập đoàn Than và Khoáng sản Việt Nam (TKV),
cho thấy thêm nhiều điều đáng lo ngại về hiệu quả tài chính của các dự
án khai thác bauxite ở Tây Nguyên.


Các dự án này đang bị quan ngại sẽ ảnh hưởng xấu tới môi trường và
an ninh quốc gia thì càng không thể đầu tư, nếu hiệu quả tài chính của
chúng như những gì ông Kiển cung cấp.


Thứ nhất, IRR của hai dự án Tân Rai và Nhân Cơ (lần lượt 11,43%
và 10,59%) là quá thấp để được chấp nhận nhận đầu tư.Khi sử dụng IRR
(tỷ suất hoàn vốn nội bộ), người ta dùng nó để so sánh với mức sinh lời
mong muốn.


Nếu IRR ≥ mức sinh lời mong muốn thì dự án mới được chấp nhận. Tuy
không có dữ liệu của các dự án này để tính ra các mức sinh lời mong
muốn của chúng, thiết nghĩ các mức sinh lời này không thể dưới mức lãi
suất của trái phiếu chính phủ. Ước tính lãi suất trái phiếu chính phủ
thời hạn năm năm sẽ vào khoảng 13,5%/năm(1).


Nhà
nước huy động vốn 13,5%/năm, nhưng doanh nghiệp của Nhà nước lại chấp
nhận đầu tư với mức sinh lời mong muốn nhỏ hơn (11,43% và 10,59%) với
nhiều rủi ro hơn, thì sẽ thấy đây là một việc làm khó hiểu. Đó là chưa
nói đến việc bản thân dự án phải đi vay, phải huy động vốn trái phiếu
với lãi suất phải trả (lãi suất trái phiếu) lại lớn hơn mức sinh lời
của dự án!


Thứ hai, dự án được tính ở thời điểm khủng hoảng nên có giá trị thấp hơn tính ở thời điểm tốt là không đúng.


Lập luận rằng IRR và NPV (giá trị hiện tại thuần) của các dự án thấp
là do chúng được tính toán vào năm nay, ở thời điểm khủng hoảng; còn
nếu tính ở năm ngoái thì dự án hiệu quả hơn là một lập luận hoàn toàn
thiếu thuyết phục.


Khi xây dựng dòng tiền của dự án để sau này tính IRR và NPV, trước
hết các số liệu được xem xét trong dự án là các số liệu mà nhà đầu tư
cho rằng có khả năng xảy ra cao nhất, được gọi là trường hợp cơ bản.
Sau đó, để phân tích mức độ rủi ro của dự án, người ta sẽ xem xét thay
vì là trường hợp cơ bản, nếu số liệu của dự án rơi vào trường hợp xấu
nhất hoặc tốt nhất thì dòng tiền cũng như IRR và NPV của nó sẽ ra sao.


Dự án nào xét trong trường hợp cơ bản và trường hợp xấu nhất đều có
IRR và NPV tốt thì sẽ được đánh giá cao nhất; ngược lại, dự án nào xét
trong cả hai trường hợp cơ bản và trường hợp tốt nhất đều có IRR và NPV
không thể hiện dự án hiệu quả sẽ được đánh giá thấp nhất.


Mức độ rủi ro của một dự án sẽ biến động trong hai cực này. Thiên về
cực đầu thì ít rủi ro; ngược lại, nghiêng về cực thứ hai thì nhiều rủi
ro. Những số liệu về các trường hợp cơ bản, tốt nhất và xấu nhất là các
số liệu dự tính tương lai của dự án.


Chúng được tham khảo từ số liệu có được trong quá khứ cho tới tại
thời điểm tính toán chứ không phải là số liệu của năm tính toán, do đó
không thể đổ lỗi vì năm tính toán là năm khủng hoảng cho nên kết quả bị
ảnh hưởng xấu.


Hơn nữa, càng về sau số liệu về dự án càng được cập nhật chính xác
hơn vì có nhiều dữ kiện hơn, cho nên nếu so sánh hiệu quả tính trên số
liệu có được của năm nay với hiệu quả tính trên số liệu có được của năm
ngoái mà thấy dự án kém hiệu quả hơn thì điều đó có nghĩa là dự án có
vấn đề, chứ không phải là tốt.


Thứ ba, khả năng hoàn được vốn của hai dự án bauxite và việc
thời hạn hoàn vốn của hai dự án này bù đắp cho tình trạng IRR thấp ẩn
chứa nhiều bất ổn.


Có hai lý do cho thấy cách giải thích “dù IRR không cao, nhưng đảm
bảo 12-13 năm thu hồi được vốn cho dự án là 40 năm thì vẫn đầu tư được”
là không ổn.[*]

Thứ nhất, nếu tính toán chính xác thì có khả
năng hai dự án này không thu hồi được vốn! Cần phân biệt thời hạn hoàn
vốn không tính tới giá trị tiền tệ theo thời gian (PP)(2) và thời hạn
hoàn vốn có tính tới giá trị tiền tệ theo thời gian (DPP)(3).[/list]





Bài phỏng vấn không cho biết rõ thời gian hoàn vốn của dự án được
nói tới thuộc loại nào trong khi chúng có giá trị khác nhau và chỉ tiêu
sau phản ánh hiệu quả dự án chính xác hơn chỉ tiêu trước.


Ví dụ một dự án ban đầu bỏ ra 100 tỉ đồng để đầu tư, hai năm sau đó
mỗi năm lần lượt thu về 50 tỉ đồng thì PP sẽ là hai năm; nhưng nếu tính
tới lạm phát(4) (làm cho 100 tỉ đồng thu hồi có sức mua thấp hơn 100 tỉ
đồng bỏ ra ban đầu) thì phải hơn hai năm dự án này mới thu hồi được vốn
(DPP>2).


Vì rằng, IRR hai dự án của TKV là 11,43% và 10,59%, nên nếu lấy mức
sinh lời mong muốn là 13,5%, như đã đề cập, để tính toán DPP thì e là
dự án không hoàn được vốn (do NPV<0 có nghĩa là không có thời điểm
để NPV bằng 0).[*]

Thứ hai, thời hạn hoàn vốn không thể bù đắp cho IRR thấp
được. IRR là chỉ tiêu tính cho toàn bộ thời hạn của dự án còn thời hạn
hoàn vốn chỉ tính cho tới khi vốn đầu tư đã được thu hồi đủ. IRR không
cao mà bảo đảm 12, 13 năm thu hồi được vốn chỉ có thể xảy ra nếu dự án
có mức sinh lời cao vọt trong những năm đầu tiên và những năm sau không
lãi. Đây là chuyện phi lý![/list]





Thứ tư, không thể để “cái nọ xọ cái kia” trong quyết định đầu tư dự án.


Ông Kiển cho rằng, nếu dự án kém hiệu quả thì TKV sẽ gánh rủi ro rồi
sau đó sẽ đẩy hiệu quả dự án lên và TKV làm được điều đó nhờ kinh doanh
đa ngành. Có hai điều không ổn về vấn đề này.[*]

Thứ nhất, nếu
dự án không hiệu quả mà TKV có thể đẩy kết quả kinh doanh lên được thì
tại sao vấn đề này lại không được đề cập trong phần tính toán hiệu quả
và rủi ro của các dự án?[/list]





Nếu đã đưa vào mà hiệu quả dự án vẫn như được đề cập thì làm sao lại
kéo hiệu quả dự án lên được nữa? Điều này, một lần nữa chứng tỏ các dự
án bauxite của TKV đã không được tính toán kỹ lưỡng.[*]

Thứ hai, nếu các lĩnh vực kinh doanh khác của TKV có hiệu
quả cao để có thể gánh các dự án bauxite khi chúng không hiệu quả thì
vấn đề đặt ra là, tại sao TKV lại không chọn các dự án ở các lĩnh vực
đó để có kết quả đầu tư tốt mà lại chọn các dự bauxite có nhiều khả
năng phải gánh chịu thiệt hại?[/list]





Thông qua những phân tích nêu trên, có thể thấy rằng có nhiều điều
TKV cần phải làm rõ trước khi quá muộn. Xét riêng ở góc độ tài chính,
việc đầu tư vào các dự án bauxite của TKV đã có nhiều yếu tố bất hợp lý.[/quote]

Cảmơn BácTiger vẫn ghé thăm quán trọ . Chúc bác cuối tuần vui vẻ , hanh phúc

[potay_cum]

"VN-Index sẽ 450 điểm vào năm 2010"
[img]http://images1.*****.vn/Images/Uploaded/Share/2009/05/16/ck4.jpg" id="ctl00_ContentPlaceHolder1_ctl00_img" alt=""VN-Index sẽ 450 điểm vào năm 2010"" style="border-width: 0px; width: 250px;[/img]



"Kịch bản tốt nhất theo tôi là VN-Index xoay quanh 450 điểm khi GDP tăng trưởng bình thường trở lại vào năm 2010."

Đó là nhận định của ông Trần Thanh Tân, Tổng giám đốc Công ty Quản lý quỹ Việt Nam, Chủ tịch Câu lạc bộ Quản lý quỹ Việt Nam

Theo
tôi, bức tranh kinh tế toàn cầu đã qua giai đoạn tối nhất. Trong tương
lai, điều chúng ta chờ đợi là sẽ sáng hơn nữa, chứ tối hơn thì nhiều
khả năng không xảy ra.

Có nhiều nguyên nhân để giải thích cho
nhận định này. Thứ nhất, đó là những tín hiệu tích cực từ nền kinh tế
Mỹ, nơi khởi nguồn cho khủng hoảng tài chính toàn cầu. Sau cuộc khảo
sát 19 ngân hàng Mỹ, người ta thấy rằng, hệ thống ngân hàng và các công
ty tài chính Mỹ đang bắt đầu ổn định trở lại và điều này khiến nhiều
nhà đầu tư thở phào cho những lo lắng có phần thái quá trước đó.

Thứ
hai, thước đo quan trọng nhất khi nói đến khủng hoảng là chỉ số tiêu
dùng và mức độ thất nghiệp. Hiện nay, chỉ số tiêu dùng có dấu hiệu
tăng, trong khi tốc độ gia tăng số người thất nghiệp tại Mỹ đang có dấu
hiệu chững lại. Hai nền kinh tế lớn khác là Trung Quốc và Ấn Độ cũng
bắt đầu có dấu hiệu ổn định và dần phục hồi.

Tại Việt Nam,
thời gian qua Chính phủ cũng có nhiều giải pháp để kích cầu nền kinh
tế, đặc biệt là kích cầu đối với khu vực nông thôn và kích cầu đối với
xây dựng hạ tầng. Nguồn vốn đầu tư được đẩy vào các dự án nhanh hơn và
điều này sẽ tạo thêm công ăn việc làm cũng như kích thích đầu tư từ các
chủ thể khác trong nền kinh tế.

Trên nền tảng như vậy, TTCK Việt
Nam đang có sự phục hồi đáng kể so với thời điểm cách đây 2 tháng.
Dường như niềm tin đã quay trở lại khi thị trường liên tục đạt các mốc
giá trị giao dịch kỷ lục sau thời kỳ suy giảm mạnh và điều này cũng
khiến nhiều người tin rằng, TTCK Việt Nam đã qua điểm đáy.

Kết
quả kinh doanh quý I/2009 của các DN niêm yết không phải là rất khả
quan, nhưng cũng không bi quan như những gì từng được thị trường đoán
định. Tại một số DN, lợi nhuận quý I đến chủ yếu từ sự hoàn nhập các
khoản dự phòng, nhưng dù vậy, đây vẫn là lợi nhuận của DN, chứ không
phải khoản vay mượn ở một nơi nào khác.

Một tín hiệu nữa là
các công ty quản lý quỹ vẫn tiếp tục ra đời cho thấy, các định chế tài
chính lớn đang nhìn Việt Nam với cái nhìn khả quan.

Xét về phân
tích kỹ thuật, VN-Index vừa qua đã liên tục phá vỡ các ngưỡng kháng cự
khiến nhiều người nghĩ đến mốc mới 400 - 450 điểm. Theo tôi, khả năng
VN-Index xuống dưới 300 điểm là khó xảy ra vì có hàng trăm tỷ đồng đã
chốt ở mốc Index này.

Tuy nhiên, chúng ta cũng cần cẩn trọng
với tình trạng thị trường hiện tại, bởi thị trường hiện nay có thể ví
như một đứa trẻ mới hết bệnh, rất háu ăn và phục hồi rất nhanh, nhưng
đi kèm với nó lại là hàng loạt bệnh khác.

TTCK có đủ sức chạm
450 điểm hay không còn phụ thuộc vào sự phục hồi từ chính các DN và khả
năng tăng trưởng chung của GDP. Kịch bản tốt nhất theo tôi là VN-Index
xoay quanh 450 điểm khi GDP tăng trưởng bình thường trở lại vào năm
2010.

Theo Tường Vi ĐTCK

[potay_cum]

Thứ Bảy, 16/05/2009,17:37
Châu Âu trải qua quý giảm GDP tồi tệ nhất


TPO - Châu Âu vừa trải qua quý giảm GDP tồi tệ nhất,
giảm 2,5%, do xuất khẩu của nền kinh tế đầu tàu Đức giảm mạnh và đầu tư
của 27 nước trong khối đều đi xuống.





[table]






EU trải qua quý đầy khó khăn. Ảnh: CNN


[/table]Cơ
quan thống kê EU đưa ra bản thông báo,GDP trong ba tháng đầu năm 2009
của Đức giảm tồi tệ nhất, kể từ khi năm 1990, giảm 3,8% so vơi quý cuối
cùng năm 2008.
Trong khi đó, GDP của Pháp giảm 1,2% so với quý trước, còn GDP Italia giảm 2,4%, mức giảm cao nhất của nước này kể từ năm 1980.


Con số này tồi tệ hơn dự báo.


Trước đó, các nhà kinh tế từng dự đoán rằng, GDP toàn
khu vực dùng đồng euro chỉ giảm dưới 2% sau khi đã giảm 1,6% trong quý
trước.


Các chỉ cố chính của thị trường chứng khoán châu Âu
cũng giảm, FTSE 100 ở London, CAC 40 tại Paris và DAX 30 tại Frankfurt
đều đồng loạt giảm khoảng 1%.


Trước đó, IMF từng dự đoán, kinh tế châu Âu sẽ giảm 1,3% trong năm 2009 và chỉ phục hồi nhẹ tăng 1,9% trong năm 2010.


Tuấn Đức
Theo CNN

[potay_cum]

Thứ Bảy, 16/05/2009,11:22
Dự án lớn nhất tại Văn Phong ngưng trệ


TP - Tập đoàn STX (Hàn Quốc) xin chậm triển khai dự án
khu phức hợp công nghiệp nặng STX Vina tại Mũi Du (xã Ninh Hải, Ninh
Hoà, Khánh Hòa) thêm một thời gian nữa.


Lýdo Tập đoàn STX đưa ra là đang gặp một số khó khăn.


Ông Nguyễn Trọng Hoà, Trưởng ban Quản lý Khu kinh tế Vân Phong cho biết.


Dự án khu phức hợp công nghiệp nặng STX Vina có khả
năng đóng mới tàu chở container và tàu chở dầu loại lớn, chế tạo phương
tiện phục vụ khai thác và sản xuất dầu khí ngoài khơi…, vốn đầu tư 500
triệu USD, được cấp giấy chứng nhận đầu tư ngày 22/1/2008.


Đây là dự án đầu tư lớn nhất trong số các dự án đã được cấp giấy chứng nhận đầu tư ở khu kinh tế Vân Phong.


Nguyễn Đình Quân @ TPhong

[potay_cum]

[table] Kinh tế |
|




|





|






getTimeString('2009/05/16 17:40:42');Thứ Bảy, 16/05/2009,17:40
Dư nợ cho vay hỗ trợ lãi suất đạt gần 300.000 tỉ đồng


TPO- Theo báo cáo nhanh của các ngân hàng thương mại,
dư nợ cho vay hỗ trợ lãi suất bằng đồng Việt Nam đến ngày 14/5 là
291.886,24 tỷ đồng.


Ông Nguyễn Ngọc Bảo, Vụ trưởng vụ Chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, cho biết.


Trong đó, dư nợ cho vay ngắn hạn là 282.184,75 tỷ
đồng. Dư nợ cho vay của nhóm ngân hàng thương mại nhà nước và quỹ tín
dụng nhân dân Trung ương là 203.865,29 tỷ đồng, nhóm ngân hàng thương
mại cổ phần là 64.609,66 tỷ đồng, .


Số vốn hỗ trợ lãi suất được giải ngân qua nhóm ngân
hàng liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước ngoài và ngân hàng 100% vốn
nước ngoài là 12.606,79 tỷ đồng, tăng 767,03 tỷ đồng (tương đương tăng
6,47%); công ty tài chính là 1.103,02 tỷ đồng, tăng 95,07 tỷ đồng
(tương đương tăng 9,43%).


Cũng theo ông Bảo, dư nợ cho vay trung, dài hạn là
9.701,49 tỷ đồng, trong đó, dư nợ cho vay của nhóm ngân hàng thương mại
nhà nước và Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương là 8.432,66 tỷ đồng, nhóm
ngân hàng thương mại cổ phần là 1.037,61 tỷ đồng.


Vốn giải ngân hỗ trợ lãi suất thực hiện thông qua các
ngân hàng liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước ngoài và ngân hàng 100%
vốn nước ngoài là 166,77 tỷ đồng, công ty tài chính là 64,45 tỷ đồng.


Phạm Tuyên



[/table]

[potay_cum]

Thứ Sáu, 15/05/2009,16:25
Các dòng tiền đang sưởi ấm thị trường bất động sản


Còn hơi sớm để nói đến sự hồi phục của thị trường bất
động sản vào lúc này, nhưng có vẻ như các dòng tiền đang sưởi ấm thị
trường.





[table]





Thị trường bất động sản đang ấm dần.
[/table]
TTCK đang có xu hướng tăng điểm trở lại một cách rõ
ràng. Dấu hiệu tăng giá của TT BĐS cũng có nhưng mới trong một số ít
phân khúc thị trường. Tuy nhiên, thị trường bất động sản (TT BĐS) đang
đứng trước nhiều cơ hội tăng tính thanh khoản.


Tốc độ tăng trưởng tín dụng NH đã tăng khá mạnh, đầu
tháng 5 đã đạt hơn 11% so cuối năm 2008, gần 280 nghìn tỉ đồng dư nợ
vốn lưu động cho vay có hỗ trợ lãi suất (HTLS) đã được bơm ra nền kinh
tế chỉ trong hơn 2 tháng. Trong thời gian tới, nguồn vốn cho vay trung,
dài hạn có HTLS theo Quyết định 443 của Thủ tướng Chính phủ được dự
kiến cũng sẽ tăng khá. Một phần lượng vốn đó tất yếu sẽ đổ vào TT BĐS.


Bên cạnh đó, khoảng 49 nghìn tỉ đồng thuộc chủ trương
về nhà ở xã hội sẽ được Chính phủ phân bổ cho các địa phương. Tiếp
theo, một phần nguồn vốn cam kết đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực BĐS sẽ
được thực hiện giải ngân. Rồi tiền của cá nhân có nhu cầu mua nhà ở,
đất ở và các NĐT sẽ bỏ vào BĐS khi thấy dấu hiệu ấm lên của thị trường
và tin rằng TT BĐS sắp qua đáy.


Bà Trinh (người môi giới ở Hà Nội) cho biết, từ đầu
năm đến nay, tuy giá BĐS chưa tăng mạnh, nhưng nhu cầu khá lớn. Nhà,
đất giá dưới 3 tỉ đồng ở những vị trí đẹp bán khá dễ dàng. Một số người
cho rằng, nếu TTCK tiếp tục lên điểm thì sẽ có một số NĐT chuyển lợi
nhuận từ TTCK sang đầu tư BĐS...


Một thuận lợi nữa cho TT là hiện nay chính sách tín
dụng (lãi suất, hạn mức, đối tượng cho vay) của các NHTM đối với đầu
tư và kinh doanh BĐS đã khá dễ dàng. Tuy không mạnh tay bằng các NHTM
cổ phần nhưng hầu hết NHTM nhà nước đang có kế hoạch tăng dư nợ cho vay
cá nhân mua nhà, đất ở, đặc biệt đất phân lô và căn hộ chung cư trong
các dự án do chính NH tài trợ vốn.


BĐS "nóng", CK sẽ "lạnh"?


Cơ hội kinh doanh kiếm lời trên TTCK sẽ bị thử thách
thật sự khi thị trường BĐS khởi sắc. Có thể dự đoán rằng khi thị trường
BĐS ấm lên, và có dấu hiệu bùng nổ thì TTCK sẽ bị ảnh hưởng nặng nề.


Điều này là có cơ sở, bởi so với nguồn lực đầu tư
chung của xã hội thì đa số dòng vốn ngoại (FDI) đã và đang được đăng ký
là đổ vào thị trường BĐS (dòng vốn FDI lúc này đang bị cho là đăng ký
để xí phần).


Nhưng nếu để ý thì thấy những phân khúc TT như nhà ở
với giá trị trung bình từ 400 - 700 triệu đồng sức cầu vẫn rất lớn.
Những dự án BĐS cao cấp, những khu vực mà việc giao đất, cơ sở hạ tầng
đã hoàn thiện, vẫn đang được tiến hành thi công... đang như những ngọn
lửa ngày đêm thổi tan băng của TT BĐS.


Yếu tố tâm lý của NĐT cũng tác động không nhỏ đến TT.
Việc nắm một tài sản hữu hình mà mình biết rõ và có toàn quyền định
đoạt, lại đang ở mức giá thấp (nếu có thể mua lúc này) so với việc nắm
một lượng tài sản vô hình (CP) mà giá trị (không nói đến thị giá) của
nó NĐT không thể quyết định được là rất khác nhau.


Chẳng hạn, cũng là giá trị 1 tỉ đồng nhưng nắm CP của
một DN trung bình nào đó rất khác với tâm lý nắm giữ 1 ngôi nhà lúc này
nếu lợi nhuận so với nhau có mức chênh lệch không đáng kể.


Dự báo ngắn hạn


Theo TS Trần Kim Chung (Viện Nghiên cứu quản lý kinh
tế T.Ư) thì trong những tháng tới TT BĐS sẽ diễn biến lên/xuống nhưng
biên độ không lớn, và có sự khác nhau giữa các phân khúc thị trường.
Tốt nhất là sản phẩm nhà ở, căn hộ chung cư có mức giá trung bình tại
các dự án đang hiện hữu. Tại Hà Nội có các khu Mỹ Đình, ngoại vi quận
Hà Đông; TPHCM có khu Nam... sẽ có triển vọng sôi động.


Phân khúc thứ hai có diễn biến tốt và có thể sôi động
là lô đất và nhà giá thấp (mức giá dưới 1 tỉ đồng). Thứ ba là nhà ở xã
hội. Phân khúc thứ tư sẽ trầm lắng trong thời gian từ nay đến quý
I/2010 là nhà, căn hộ cao cấp.


Nguyên nhân cơ bản là do tác động của khủng hoảng tài
chính quốc tế và sự điều chỉnh tiêu dùng của người có tiền. Có thể nói
hiện nay là giai đoạn điều chỉnh của phân khúc thứ tư.


Cũng liên quan đến vấn đề dự báo, PGS-TS Hoàng Văn
Cường (Đại học KTQD, Hà Nội) cho rằng, khi TT BĐS trầm lắng, giá BĐS
giảm là cơ hội tốt nhất để thực hiện chương trình phát triển nhà ở giá
rẻ, nhưng đích cuối cùng của kích cầu đầu tư BĐS là nhằm phục hồi các
phân khúc thị trường có tính thanh khoản cao, đồng thời chuẩn bị trước
nguồn cung BĐS tương lai để cân bằng cung-cầu trên thị trường khi nền
kinh tế hồi phục.


Theo ông Cường thì kích cầu đầu tư phải hướng vào đối
tượng có tiềm lực vốn đầu tư, khuyến khích để người có tiền sẵn sàng bỏ
vốn vào các hoạt động kinh doanh. Người có thu nhập thấp không thể là
đối tượng có nhiều tiền vốn để góp phần kích cầu đầu tư ngăn chặn suy
giảm, góp phần phục hồi và phát triển kinh tế.


Các dự án phát triển nhà ở giá rẻ đang triển khai cũng
ít có khả năng tạo sự lan tỏa thúc đẩy các dự án BĐS có liên quan và
cũng không tạo ra được nguồn cung tương lai để cân bằng TT BĐS. Vì
vậy, TS Hoàng Văn Cường kiến nghị, kích cầu đầu tư cũng nên phải hướng
tới làm sống lại và tăng khả năng thanh khoản của các dự án BĐS ngừng
trệ và đang chiếm giữ một lượng vốn rất lớn của nền kinh tế.


Theo Thanh Hoa - Trường Giang
Lao Động

[Vo Song]

[quote user="potay_cum"]


Thứ Sáu, 15/05/2009,16:25



Các dòng tiền đang sưởi ấm thị trường bất động sản


Còn hơi sớm để nói đến sự hồi phục của thị trường bất động sản vào lúc này, nhưng có vẻ như các dòng tiền đang sưởi ấm thị trường.





[table]





Thị trường bất động sản đang ấm dần.
[/table]
TTCK đang có xu hướng tăng điểm trở lại một cách rõ ràng. Dấu hiệu tăng giá của TT BĐS cũng có nhưng mới trong một số ít phân khúc thị trường. Tuy nhiên, thị trường bất động sản (TT BĐS) đang đứng trước nhiều cơ hội tăng tính thanh khoản.


Tốc độ tăng trưởng tín dụng NH đã tăng khá mạnh, đầu tháng 5 đã đạt hơn 11% so cuối năm 2008, gần 280 nghìn tỉ đồng dư nợ vốn lưu động cho vay có hỗ trợ lãi suất (HTLS) đã được bơm ra nền kinh tế chỉ trong hơn 2 tháng. Trong thời gian tới, nguồn vốn cho vay trung, dài hạn có HTLS theo Quyết định 443 của Thủ tướng Chính phủ được dự kiến cũng sẽ tăng khá. Một phần lượng vốn đó tất yếu sẽ đổ vào TT BĐS.


Bên cạnh đó, khoảng 49 nghìn tỉ đồng thuộc chủ trương về nhà ở xã hội sẽ được Chính phủ phân bổ cho các địa phương. Tiếp theo, một phần nguồn vốn cam kết đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực BĐS sẽ được thực hiện giải ngân. Rồi tiền của cá nhân có nhu cầu mua nhà ở, đất ở và các NĐT sẽ bỏ vào BĐS khi thấy dấu hiệu ấm lên của thị trường và tin rằng TT BĐS sắp qua đáy.


Bà Trinh (người môi giới ở Hà Nội) cho biết, từ đầu năm đến nay, tuy giá BĐS chưa tăng mạnh, nhưng nhu cầu khá lớn. Nhà, đất giá dưới 3 tỉ đồng ở những vị trí đẹp bán khá dễ dàng. Một số người cho rằng, nếu TTCK tiếp tục lên điểm thì sẽ có một số NĐT chuyển lợi nhuận từ TTCK sang đầu tư BĐS...


Một thuận lợi nữa cho TT là hiện nay chính sách tín dụng (lãi suất, hạn mức, đối tượng cho vay) của các NHTM đối với đầu tư và kinh doanh BĐS đã khá dễ dàng. Tuy không mạnh tay bằng các NHTM cổ phần nhưng hầu hết NHTM nhà nước đang có kế hoạch tăng dư nợ cho vay cá nhân mua nhà, đất ở, đặc biệt đất phân lô và căn hộ chung cư trong các dự án do chính NH tài trợ vốn.


BĐS "nóng", CK sẽ "lạnh"?


Cơ hội kinh doanh kiếm lời trên TTCK sẽ bị thử thách thật sự khi thị trường BĐS khởi sắc. Có thể dự đoán rằng khi thị trường BĐS ấm lên, và có dấu hiệu bùng nổ thì TTCK sẽ bị ảnh hưởng nặng nề.


Điều này là có cơ sở, bởi so với nguồn lực đầu tư chung của xã hội thì đa số dòng vốn ngoại (FDI) đã và đang được đăng ký là đổ vào thị trường BĐS (dòng vốn FDI lúc này đang bị cho là đăng ký để xí phần).


Nhưng nếu để ý thì thấy những phân khúc TT như nhà ở với giá trị trung bình từ 400 - 700 triệu đồng sức cầu vẫn rất lớn. Những dự án BĐS cao cấp, những khu vực mà việc giao đất, cơ sở hạ tầng đã hoàn thiện, vẫn đang được tiến hành thi công... đang như những ngọn lửa ngày đêm thổi tan băng của TT BĐS.


Yếu tố tâm lý của NĐT cũng tác động không nhỏ đến TT. Việc nắm một tài sản hữu hình mà mình biết rõ và có toàn quyền định đoạt, lại đang ở mức giá thấp (nếu có thể mua lúc này) so với việc nắm một lượng tài sản vô hình (CP) mà giá trị (không nói đến thị giá) của nó NĐT không thể quyết định được là rất khác nhau.


Chẳng hạn, cũng là giá trị 1 tỉ đồng nhưng nắm CP của một DN trung bình nào đó rất khác với tâm lý nắm giữ 1 ngôi nhà lúc này nếu lợi nhuận so với nhau có mức chênh lệch không đáng kể.


Dự báo ngắn hạn


Theo TS Trần Kim Chung (Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế T.Ư) thì trong những tháng tới TT BĐS sẽ diễn biến lên/xuống nhưng biên độ không lớn, và có sự khác nhau giữa các phân khúc thị trường. Tốt nhất là sản phẩm nhà ở, căn hộ chung cư có mức giá trung bình tại các dự án đang hiện hữu. Tại Hà Nội có các khu Mỹ Đình, ngoại vi quận Hà Đông; TPHCM có khu Nam... sẽ có triển vọng sôi động.


Phân khúc thứ hai có diễn biến tốt và có thể sôi động là lô đất và nhà giá thấp (mức giá dưới 1 tỉ đồng). Thứ ba là nhà ở xã hội. Phân khúc thứ tư sẽ trầm lắng trong thời gian từ nay đến quý I/2010 là nhà, căn hộ cao cấp.


Nguyên nhân cơ bản là do tác động của khủng hoảng tài chính quốc tế và sự điều chỉnh tiêu dùng của người có tiền. Có thể nói hiện nay là giai đoạn điều chỉnh của phân khúc thứ tư.


Cũng liên quan đến vấn đề dự báo, PGS-TS Hoàng Văn Cường (Đại học KTQD, Hà Nội) cho rằng, khi TT BĐS trầm lắng, giá BĐS giảm là cơ hội tốt nhất để thực hiện chương trình phát triển nhà ở giá rẻ, nhưng đích cuối cùng của kích cầu đầu tư BĐS là nhằm phục hồi các phân khúc thị trường có tính thanh khoản cao, đồng thời chuẩn bị trước nguồn cung BĐS tương lai để cân bằng cung-cầu trên thị trường khi nền kinh tế hồi phục.


Theo ông Cường thì kích cầu đầu tư phải hướng vào đối tượng có tiềm lực vốn đầu tư, khuyến khích để người có tiền sẵn sàng bỏ vốn vào các hoạt động kinh doanh. Người có thu nhập thấp không thể là đối tượng có nhiều tiền vốn để góp phần kích cầu đầu tư ngăn chặn suy giảm, góp phần phục hồi và phát triển kinh tế.


Các dự án phát triển nhà ở giá rẻ đang triển khai cũng ít có khả năng tạo sự lan tỏa thúc đẩy các dự án BĐS có liên quan và cũng không tạo ra được nguồn cung tương lai để cân bằng TT BĐS. Vì vậy, TS Hoàng Văn Cường kiến nghị, kích cầu đầu tư cũng nên phải hướng tới làm sống lại và tăng khả năng thanh khoản của các dự án BĐS ngừng trệ và đang chiếm giữ một lượng vốn rất lớn của nền kinh tế.


Theo Thanh Hoa - Trường Giang
Lao Động




[/quote]


Em dự báo nếu VNI đạt khoảng trên 550 thì BĐS mới nóng vì lúc đó nguồn tiền vào CK sẽgiảm do mọi người nghĩ khả năng CK tăng thêm là ít hơn trong khi BĐS chưa tăng là bao! Thời điểm mà BĐS tăng có thể là khoảng tháng 8 - 12!

[potay_cum]

[table] Cuộc chạy đua tàu ngầm dưới Thái Bình Dương |






|





Sự
gia tăng sức mạnh quốc phòng của Trung Quốc kích hoạt cuộc chạy đua
hiện đại hoá quốc phòng châu Á, trước hết là tàu ngầm. Ngày 10/5, một
ngày trước chuyến thăm Tokyo, trên truyền hình Nhật Bản, Thủ tướng Nga
Vladimir Putin đưa ra lời cảnh báo về nguy cơ xảy ra cuộc chạy đua vũ
trang ở Châu Á sau vụ phóng tên lửa tầm xa gần đây của Bình Nhưỡng.

Người
đứng đầu chính phủ Nga đề cập chỉ một khía cạnh của bức tranh rộng lớn
hơn mà dư luận châu Á-Thái Bình Dương gần đây quan tâm, đó là tăng
cường mạnh mẽ hiện đại hoá vũ trang diễn ra tại khu vực.

[table]
[/table]
Theo
một đạo lý thông thường, một quốc gia cải thiện khả năng quốc phòng của
mình sẽ thúc đẩy các quốc gia khác làm theo, nếu không sẽ đứng trước
nguy cơ không bảo vệ được chủ quyền quốc gia.

Trung Quốc gia tăng sức mạnh hải quân

Quá
trình gia tăng hiện đại hoá quốc phòng diễn ra tại khu vực từ một thập
kỷ qua, nhưng đã tăng tốc sau khi diễn ra một số sự kiện mang tính bước
ngoặt. Vụ Bắc Triều Tiên thử bom hạt nhân tháng 10/2006 và thử tên lửa
tầm xa tháng 4/2009 thúc đẩy tăng cường quốc phòng tại các nước Đông
Bắc Á Nhật Bản, Hàn Quốc và Mỹ. Nhưng ảnh hưởng sâu xa hơn cả tới cán
cân lực lượng ở châu Á-Thái Bình Dương là sự gia tăng mạnh mẽ tiềm lực
quốc phòng của Trung Quốc. Đầu tháng 4 vừa qua, phát biểu trên các
phương tiện truyền thông nhà nước, Tư lệnh Hải quân Trung Quốc Ngô
Thắng Lợi cho biết Bắc Kinh sẽ thúc đẩy việc phát triển các tàu chiến,
tàu ngầm đánh lén và tên lửa tầm xa và xây dựng một lực lượng hải quân
hùng mạnh hơn là ưu tiên hàng đầu trong quá trình hiện đại hóa quân sự
của nước này. Các phương tiện truyền thông của Trung Quốc cũng đưa tin
về quyết tâm của Trung Quốc chế tạo tàu sân bay, được coi là biểu tượng
của một cường quốc biển.

Tình báo của Bộ Quốc phòng Mỹ ghi
nhận việc hạm đội tàu ngầm 60 chiếc của Trung Quốc ngày càng tuần tra
xa hơn vùng biển Trung Quốc. Báo cáo hàng năm của Bộ Quốc phòng Mỹ về
tiềm năng quân sự của Trung Quốc năm 2009 cho biết Trung Quốc đã đạt
tiến bộ trong việc ngăn chặn các nước khác tiếp cận các khu vực ngoài
khơi, tăng cường tiềm lực hạt nhân, chiến tranh không gian và chiến
tranh tin học. Ngày 27/1/2009, Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Robert Gates
điều trần trước Ủy ban quân lực Thượng nghị viện Mỹ, khẳng định Mỹ sẵn
sàng đương đầu với bất kỳ "mối đe dọa quân sự nào của Trung Quốc trong
thời gian sắp tới". Ông Gates cho biết Lầu Năm Góc đang đạt được tiến
triển tốt trong "một số chương trình" nhằm đối phó với những tiến bộ kỹ
thuật của Trung Quốc vốn có thể gây "rủi ro đối với các tàu sân bay Mỹ".

Tin
tức cho hay, Trung Quốc sẽ hoàn thành việc đóng hai tàu sân bay vào năm
2015 và đóng thêm hai tàu sân bay hạt nhân vào năm 2020. Một nỗ lực như
vậy có thể làm thay đổi sự cân bằng quyền lực tại khu vực. Sự hiện diện
của các tàu sân bay Trung Quốc sẽ tác động đáng kể tới Đài Loan, Nhật
Bản, Đông Nam Á. Ấn Độ quan ngại việc Trung Quốc vươn tới Ấn Độ Dương.
Một khi hải quân Trung Quốc triển khai các đội chiến đấu của tàu sân
bay hạt nhân, các khu vực khác có thể nằm trong tầm ngắm của các tàu
này. Khả năng hải quân của Trung Quốc có thể ảnh hưởng trực tiếp đến
hoạt động quân sự của Mỹ ở Thái Bình Dương cũng như các khu vực khác.

Tại
Ấn Độ Dương, có tin nói Trung Quốc đã lập các căn cứ hải quân ở Mianmar
và Pakixstan, đồng thời trợ giúp Sri Lanca xây dựng cảng biển mới.
Trung Quốc xây dựng con đường bộ nối thành phố Côn Minh (tỉnh Vân Nam)
với Mianmar và tại điểm chót của con đường này ở phía Nam, sẽ lập một
trạm thông tin hải quân. Trung Quốc cũng đang giúp Pakistan xây dựng
bến cảng rất gần với Vịnh Pécxích. Hải quân Trung Quốc đã tăng cường
hoạt động ở Ấn Độ Dương, như phái tàu chiến tới vùng biển Somali bảo vệ
tàu bè của các nước thế giới thứ ba, trong đó có tàu bè Trung Quốc.

[table]
[/table]
Việc
tăng cường thực lực của hải quân giúp Trung Quốc từng bước kiểm soát và
kiềm chế các điểm xung yếu đối với Nhật Bản trên tuyến đường biển từ
Tây Thái Bình Dương qua biển Đông, eo biển Malacca, Ấn Độ Dương, Vịnh
Pécxích, kênh đào Suez tới châu Âu.

Các nước Á đầu tư 60 tỷ USD cho hải quân

Cơ
quan tư vấn hải quân AMI quốc tế ngày 11/5 tại Singapore cho biết các
nước châu Á, dẫn đầu là Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc, có kế hoạch
đầu tư khoảng 60 tỷ USD trong 5 năm tới để tăng cường năng lực của hải
quân khu vực. Các nước châu Á muốn xây dựng lực lượng hải quân "thế hệ
thứ ba" có khả năng tác chiến cả trên không, trên biển và ngầm dưới đáy
biển. Phần lớn số tiền sẽ được dành mua sắm tàu ngầm hải quân, tàu khu
trục nhỏ và tàu sân bay. Bên cạnh việc đối phó với các mối đe dọa an
ninh truyền thống và phi truyền thống, lực lượng hải quân các nước châu
Á cũng đang tăng cường năng lực để bảo vệ các dàn khoan dầu ngoài khơi.
Trong 5 năm tới, Mỹ sẽ đầu tư hơn 60 tỷ USD cho lực lượng hải quân,
trong khi các quốc gia châu Âu không thuộc NATO đầu tư 11 tỷ USD.

Theo
số liệu của Viện Nghiên cứu Hòa bình Quốc tế Stockhom – SIPRI (Thụy
Điển), công bố ngày 27/4/2009, Nga là nhà cung cấp vũ khí lớn thứ hai
thế giới, sau Mỹ, trong giai đoạn 2004-2008. 71% số vũ khí xuất khẩu
của Nga được chuyển sang khu vực châu Á-Thái Bình Dương. Ba khách hàng
lớn nhất của Nga hiện nay là Trung Quốc, Ấn Độ và Angiêri. Trong giai
đoạn 2004-2008, 71% số vũ khí xuất khẩu của Nga được chuyển sang khu
vực châu Á-Thái Bình Dương, trong đó chuyển giao các tàu hải quân và
máy bay chiến đấu hiện đại cho Trung Quốc và Ấn Độ chiếm đáng kể.

Cũng
theo số liệu của SIPRI, cả giai đoạn 1999-2003 và giai đoạn 2004-2008,
Trung Quốc và Ấn Độ vẫn là hai nhà nhập khẩu vũ khí lớn nhất thế giới.
Trung Quốc hiện chiếm 11% thị phần nhập khẩu vũ khí thế giới và có 6
nhà cung cấp vũ khí cho nước này, trong đó dẫn đầu là Nga (92%), Pháp
(3%) và Ucraina (2%). Ấn Độ đứng thứ hai về nhập khẩu, chiếm 7% thị
phần quốc tế. Hiện có 11 nước cung cấp vũ khí cho Ấn Độ, trong đó ba
nhà cung cấp hàng đầu là Nga (71%), Anh (9%) và Israel (6%).

[table]
[/table]
Australia tăng cường chi tiêu cho quân lực

Ngày
2/5/2009, Thủ tướng Australia Kevin Rudd, được xem là một nhân vật
“thân” Trung Quốc, công bố Sách trắng Quốc phòng của nước này năm 2009
cho giai đoạn từ nay tới năm 2030, xác định tăng chi phí lớn cho quốc
phòng nhằm tăng cường tiềm lực quân sự của quốc gia này. Một trong mục
tiêu mà ông Rudd nêu ra là nhằm đối phó với cuộc chạy đua hiện đại hoá
vũ trang do Trung Quốc kích hoạt. Cuốn sách trắng đã bị Bắc Kinh phê
phán là đưa ra một bức tranh không xác thực về ý định cuả Trung Quốc.

Sách
trắng của chính phủ Australia phân tích cục diện quốc phòng khu vực,
khẳng định trong thời gian tới Mỹ vẫn là cường quốc quân sự lớn nhất
trên thế giới, tuy nhiên, vai trò ảnh hưởng của Mỹ ở châu Á-Thái Bình
Dương ngày càng giảm sút và thay vào đó là vai trò của Trung Quốc ngày
càng tăng lên. Với việc hiện đại hóa không ngừng quân đội của mình,
Trung Quốc được đánh giá là có lực lượng quân sự mạnh nhất ở châu Á.
Với sự lớn mạnh của Trung Quốc, trong tương lai sẽ có sự đối đầu giữa
các cường quốc là Mỹ, Trung Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản và Nga.

Trước
tình hình đó, Thủ tướng Kevin Rudd cho biết Australia sẽ chủ động tăng
cường sức mạnh quốc phòng của mình, chứ không thể ngồi chờ đợi nước đến
chân mới nhảy. Chính phủ Australia sẽ mua sắm nhiều trang thiết bị cho
quân đội Australia từ nay đến năm 2030. Về hải quân, mua mới 12 tầu
ngầm, 8 tầu khu trục Future, 24 máy bay trực thăng chiến đấu biển, 8
máy bay tuần tiễu biển; về không quân, mua mới 100 máy bay tiêm kích
F-35; về lục quân: mua thêm 1100 xe bọc thép, tăng quân số lực lượng
quân chính qui lên con số 57.800 quân. Bộ quốc phòng sẽ thực hiện hợp
lý hoá chi phí quốc phòng 20 tỷ A$ từ nay đến năm 2030 để nâng cấp
những dự án quốc phòng cần thiết. Chính phủ Australia cam kết từ 2012
đến 2018, mỗi năm tăng ngân sách quốc phòng thêm 3%, đạt mức 2,2% GDP
năm 2030.

Trong hai tháng qua, 4 vụ va chạm giữa các tàu Trung
Quốc và tàu thăm dò hải dương của Mỹ ở Biển Đông và Hoàng Hải cho thấy
tình trạng căng thẳng thực tế đang xảy ra. Được biết, nhiệm vụ các tàu
hải dương của Mỹ là trinh sát các động thái của tàu ngầm Trung Quốc tại
hai căn cứ tàu ngầm chính là Thanh Hải (Sơn Đông) và Tám Á (Hải Nam).

Tin
từ Washington cho hay Lầu Năm Góc di chuyển tàu ngầm từ Đại Tây Dương
đến Thái Bình Dương, mới nhất là việc điều động tàu USS Jacksonville từ
kênh đào Panama. Đến cuối năm nay, 31 trong số 53 tàu ngầm tấn công
nhanh của Mỹ sẽ có mặt ở châu Á-Thái Bình Dương.

Báo Bưu điện
Hoa Nam Buổi sáng, xuất bản ở Hong Kong mới đây nhận xét, cuộc "chạy
đua vũ khí dưới đáy biển" giữa các quốc gia khu vực Châu Á-Thái Bình
Dương thực sự đã bắt đầu.




(theo Tổ Quốc)


[/table]

[potay_cum]

[table] Lạnh từ phương Tây, ấm lên phương Đông |






|






[table]



[table]






|


Một cuộc tập trận chung của SCO.

[/table]
|

[/table]

(VnMedia) -
Mối quan hệ ngày một xấu đi giữa Nga và phương Tây, đặc biệt sau vụ bê
bối gián điệp liên quan đến NATO, đã và đang đẩy Nga ngày càng gần về
phía Trung Quốc. Moscow và Bắc Kinh đã nhất trí cùng nhau đẩy mạnh mối
quan hệ hợp tác quân sự song phương đồng thời tiến hành một kế hoạch Tổ
chức hợp tác Thượng Hải (SCO) nhằm chống lại sự bành trướng của Mỹ vào
khu vực Trung Á.

Từ Tây sang Đông

Chủ
nghĩa "hướngphương Tây" đang phải nhường bước cho chủ nghĩa
"hướngphương Đông" trong chính sách ngoại giao tương lai của Moscow.
Trong bối cảnh mối quan hệ với phương Tây đang trên đà đi xuống thì
việc Nga chuyển hướng sang xây dựng một mối quan hệ đối tác chiến lược
với Trung Quốc là điều không thể tránh khỏi.

Moscow đã phản
ứng một cách tức giận trước việc NATO gần đây trục xuất 2 nhà ngoại
giao Nga vì cáo buộc họ làm gián điệp. Nga đã gọi động thái của NATO là
một hành động “khiêu khích trắng trợn và mang tính sỉ nhục” đối với
Nga. Bộ Ngoại giao Nga đã cáo buộc “các lực lượng giả dối” ở phương Tây
đang nỗ lực tìm cớ để phá hoại các cuộc đối thoại giữa Nga và Châu Âu.

Đại
sứ Nga tại NATO còn đi xa hơn, cáo buộc phương Tây “đang tìm cách ngăn
cản quá trình cải thiện quan hệ Nga-Mỹ". Kết quả là cuộc họp cấp ngoại
trưởng đầu tiên giữa Nga và NATO dự kiến diễn ra vào ngày 19/5 đã đổ
vỡ. Lực lượng hiếu chiến không muốn quan hệ tốt đẹp hơn giữa Nga và
phương Tây đã thắng thế.

Trước đó, Moscow cũng lên án gay gắt
cuộc tập trận của NATO tại Gruzia, cho rằng đó là “một hành động khiêu
khích công khai”. Tổng thống Dmitry Medvedev cảnh báo về “hậu quả tiêu
cực” của các cuộc tập trận đồng thời cáo buộc NATO đang khuyến khích
Gruzia “tái quân phiệt hoá”. Moscow dường như lo ngại về một âm mưu
“dồn Nga vào chân tường” ở khu vực Caucasus.

Trong một hành
động được coi là đáp trả phương Tây, Moscow đã ký các thoả thuận bảo vệ
biên giới với hai khu vực ly khai của Gruzia là Abkhazia và Nam
Ossetia. Theo đó, hai khu vực này đã trao trách nhiệm bảo vệ biên giới
của họ cho các lực lượng của Nga.

Tất cả những nhân tố trên đã
khiến quan hệ NATO và Nga trở nên khó lòng hàn gắn. Nhưng mọi việc chưa
dừng lại ở đó. NATO, với sự ủng hộ mạnh mẽ của Mỹ, lại một lần nữa
quyết tâm “cắm trại” tại khu vực Trung Á. Phương Tây gần đây đang nỗ
lực thiết lập một trung tâm chống khủng bố của NATO ở Tajikistan sau
khi Mỹ ký được thảo thuận xây dựng một căn cứ cho các chiến dịch của
NATO tại nước này. Mỹ cũng đã thiết lập được những cơ sở tương tự tại
Uzbekistan và đang đàm phán để đặt được một căn cứ tại Turkmenistan.
Những bước đi này của Mỹ và phương Tây chắc chắn sẽ khiến Nga lo ngại
và tức giận.

Những diễn biến trên đã chứng tỏ nỗ lực nối lại các
cuộc đối thoại và quan hệ giữa Nga-NATO dường như đã thất bại. Hy vọng
nhen nhóm về “sự điều chỉnh” trong quan hệ Nga-Mỹ cũng ngày một mờ
nhạt. Trong khi Nga đang phải đối mặt với rất nhiều sức ép từ phương
Tây thì hai quan chức hàng đầu của Trung Quốc - Bộ trưởng Quốc phòng
Liang Guanglie và Ngoại trưởng Yang Jiechi, đã đến bắt tay với Moscow.

Tình bạn Nga-Trung

Nga
và Trung Quốc đã nhất trí đẩy mạnh chương trình hợp tác quân sự song
phương, trong đó có việc tổ chức đến 25 cuộc tập trận chung trong năm
2009. Đây là một dấu hiệu chứng tỏ hai bên đang tăng cường thúc đẩy các
mối quan hệ chiến lược.

Ngoại trưởng Nga Sergei Lavrov đã đề
cập đến hai nguyên tắc cơ bản là nền móng cho quan hệ hợp tác chiến
lược Nga-Trung “đang ngày càng phát triển nhanh chóng". Một là, hai
nước có chung quan điểm về thế giới đương đại. Hai là, hai bên “sẽ luôn
ủng hộ lẫn nhau trong các vấn đề cụ thể” có liên quan và ảnh hưởng trực
tiếp đến lợi ích quốc gia của mỗi bên. Lực chọn từ một cách thận trọng,
Ngoại trưởng Lavrov nói thêm rằng Nga và Trung Quốc đã đồng ý trong các
cuộc gặp gỡ ở Moscow rằng “sự giúp đỡ lẫn nhau theo kiểu tình bạn, tình
đồng chí” giữa hai nước sẽ tiếp tục được tăng cường.

Song song
với việc củng cố quan hệ đối tác chiến lược song phương, Moscow và Bắc
Kinh sẽ tìm cách tăng cường sức mạnh của SCO để làm đối trọng với Mỹ và
NATO.

Tờ People's Daily của Trung Quốc gần đây có đăng một bài
xã luận trong đó nói rằng, trong khi chính sách của Obama có đặc điểm
là dùng “quyền lực mềm” thì điều đó chỉ có ý nghĩa về mặt chiến thuật
bởi vì “Mỹ sẽ không từ bỏ vai trò thống trị thế giới… Gói một chiếc gậy
lớn trong một lớp bọt biển mềm hoặc là giơ củ cà rốt ra phía trước
trong khi đằng sau đó là một chiếc gậy lớn, Mỹ chưa bao giờ từ bỏ sức
mạnh quân sự hùng mạnh của nước này ... Chính sách ngoại giao cũng là
một kiểu trò chơi chính trị. Một trong những nhân tố cơ bản là giành
được lợi ích lớn nhất với cái giá thấp nhất. Sự điều chỉnh trong chính
sách ngoại giao của Tổng thống Obama chỉ là để nhằm giảm sự mất mát
xuống mức thấp nhất mà không có bất kỳ sự thay đổi nào về mục tiêu
giành nhiều lợi ích nhất."

Bài bình luận trên rõ ràng là nói
đến khu vực Trung Á. Cả Nga và Trung Quốc đều nhận ra rằng chính sách
của Mỹ ở Trung Á đang xâm lấn vào các lợi ích then chốt của họ ở khu
vực. Đài truyền hình Nga còn chiếu một bộ phim tài liệu cáo buộc Mỹ sử
dụng căn cứ không quân ở Manas, Kyrgyzstan, để thực hiện các hoạt động
tình báo. Có nhiều dấu hiệu cho thấy Moscow và Bắc Kinh sẽ đầu tư vào
SCO để làm công cụ chính trong việc đối phó với các động thái của Mỹ
nhằm mở rộng tổ chức NATO sang khu vực Trung Á. SCO gần đây đã tiến
hành các cuộc tập trận ở Tajikistan.

Trong cuộc gặp giữa các
Bộ trưởng Quốc phòng của SCO cách đây khoảng 2 tuần, Trung Quốc đã cam
kết mạnh mẽ trong việc củng cố sự hợp tác trong SCO nhằm chống lại
những thách thức trong khu vực. Trong một phát biểu ám chỉ Mỹ, Bộ
trưởng Liang kêu gọi chống lại “chủ nghĩa bá quyền, chính trị bè phái
và sự đối đầu” trên thế giới đồng thời nhấn mạnh vai trò của SCO trong
khu vực Âu Á.

Trong khi đó, Ngoại trưởng Lavrov cho biết
Moscow và Bắc Kinh ủng hộ “việc củng cóo toàn diện tổ chức SCO như là
một nhân tố chính thúc đẩy sự ổn định và an ninh ở khu vực Trung Á".




Kiệt Linh - (tổng hợp)


[/table]

[potay_cum]

[table] Việt Nam mua thêm 12 máy bay chiến đấu đa năng |




17/05/2009 -
|






[table]



[table]






|


Một máy bay Su-30MK2.

[/table]
|

[/table]

(VnMedia)
- Việt Nam sẽ mua 12 máy bay chiến đấu đa chức năng Su-30MK2 Flanker
của Nga theo một hợp đồng trị giá hơn 500 triệu USD. Ngoài ra, việc mua
thêm tên lửa và thiết bị mặt đất sẽ cần thêm vài trăm triệu USD.

Tờ
Vedomosti của Nga cho biết, từ năm 2010, Tập đoàn Xuất khẩu vũ khí
Rosoboronoexport của Nga bắt đầu chuyển giao 12 máy bay tiêm kích
Su-30MK2 theo một hợp đồng ký tháng 1/2009.

Theo các chuyên
gia, hợp đồng này không bao gồm các loại vũ khí kèm theo. Theo ước
tính, việc mua thêm tên lửa và thiết bị mặt đất sẽ cần thêm vài trăm
triệu USD. Tuy nhiên, tờ Vedomosti cho hay Hãng Rosoboronoexport chưa
xác nhận chính thức tin này và từ chối bình luận.

Theo ông
Konstantin Makienko thuộc Trung tâm Phân tích chiến lược và công nghệ,
Nga đã chuyển giao cho Việt Nam 12 máy bay tiêm kích Su-27SK/UBK trong
những năm 1990 và 4 Su-30МКК năm 2004. 12 Su-30MK2 mua thêm sẽ nâng cao
đáng kể sức mạnh của Không quân Việt Nam. Với Hợp đồng này, sau vài năm
nữa, Việt Nam có thể lọt vào nhóm 5 nước nhập khẩu lớn nhất vũ khí Nga,
cùng với Trung Quốc, Ấn Độ, Algeria và Venezuela.

Máy bay đánh
chặn tầm xa Su-30MK2 mà Nga cung cấp cho Việt Nam là phiên bản nâng cấp
của loại Su-27UB Flancker C. Các nước sử dụng Su-30MK2, ngoài Việt Nam,
còn có Venezuela (24 chiếc), Indonesia (3 chiếc), Trung Quốc (24 chiếc
trong trang bị của Hải quân, chuyển giao năm 2004).

[table] Một vài nét về máy bay Su-30MK2:



Su-30MK2
là máy bay tiêm kích đa năng 2 chỗ ngồi.Đây là một trong các biến thể
cải tiến thuộc dòng máy bay Su-27. Su-30MK2 được sử dụng chiếm ưu thế
trên không, tiêu diệt mục tiêu mặt nước và mặt đất bằng vũ khí chính
xác cao, trinh sát trên chiến trường đất liền và trên biển, huấn luyện
người lái, có thể hoạt động độc lập và theo tốp trong mọi thời tiết.

Hệ
thống vũ khí của Su-30MK2 gồm: 1 pháo tự động cao tốc 1 nòng GSh-301 30
mm gắn trong máy bay (cơ số đạn 150 viên), tên lửa, rocket và bom lắp
bên ngoài trên 12 điểm treo dưới cánh và thân máy bay. Vũ khí
không-đối-không gồm: tên lửa không-đối-không tầm trung tự dẫn hồng
ngoại R-27T1, R-27ET1, tự dẫn radar bán chủ động R-27R1, R-27ER1; tự
dẫn radar chủ động RVV-AE; tên lửa tầm ngắn tự dẫn hồng ngoại R-73E.

Vũ
khí không-đối-diện gồm: các tên lửa Kh-59ME, Kh-35E, Kh-59MK; tên lửa
chống hạm cao tốc tầm trung tự dẫn radar chủ động Kh-31A; tên lửa chống
radar tầm trung tự dẫn radar thụ động the Kh-31P; tên lửa tầm ngắn tự
dẫn bằng truyền hình Kh-29T, Kh-29TE, tự dẫn laser Kh-29L; các loại bom
có điều khiển tự dẫn bằng truyền hình KAB-1500Kr và KAB-500Kr
(KAB-500-OD); các loại bom không có điều khiển cỡ 500, 250 và 100 kg;
các loại bom chùm, bom cháy; rocket S-8, S-13 và S-25-OFM.

Tính năng kỹ chiến thuật:

Động cơ: AL-31F x 2
Lực đẩy, kgf: 12.500 x 2
Kích thước máy bay: Chiều dài x sải cánh x chiều cao, m: 21,9 x 14,7 x 6,4
Trọng lượng cất cánh: tối đa - giới hạn, kg: 34.500 - 38.000
Sải cánh: 14,7 m
Diện tích cánh: 63,20 m2.
Tải trọng chiến đấu: 8.000 kg
Dự trữ nhiên liệu: 9.720 kg
Trần bay thực tế: 18.500 m
Tầm bay: 3.900 km



[/table]


An Khanh - (theo Vedomosti, Đất Việt)



|









[/table]

[potay_cum]

del / double load